Riassunto:
La carenza di semiconduttori per lo storage sembra peggiorare. L'agenzia di intermediazione sudcoreana KB Securities ha recentemente avvertito che le scorte di semiconduttori di storage di Samsung Electronics e SK Hynix sono scese a meno di 10 giorni di fornitura e che l'offerta disponibile sarà significativamente insufficiente l'anno prossimo. KB Securities ha osservato in un rapporto pubblicato lunedì che il mercato dei chip di memoria si trova ad affrontare una grave carenza di offerta poiché gli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale si espandono a un ritmo senza precedenti. Un fattore chiave che aggrava la carenza di offerta è la transizione alla memoria HBM4 di prossima generazione a larghezza di banda elevata.
L'agenzia ha osservato che l'HBM4 richiede circa tre volte più wafer delle DRAM tradizionali. A causa della limitata capacità di produzione dei wafer, la produzione di massa dell’HBM4 ridurrà inevitabilmente la capacità produttiva disponibile delle DRAM tradizionali. Di conseguenza, KB Securities prevede che la domanda di DRAM e NAND supererà l'offerta di oltre 10 punti percentuali il prossimo anno.
Il direttore della ricerca di KB Securities, Kim Dong-won, ha anche affermato che i server di intelligenza artificiale consumeranno non solo la memoria HBM, ma anche la memoria DDR5 dei server e le unità a stato solido di classe enterprise, il che potrebbe portare a carenze storiche.
Fondamenti e prezzo delle azioni
KB Securities ha inoltre sottolineato che gli operatori globali di data center su larga scala hanno aumentato le loro aspettative di investimento per le infrastrutture di intelligenza artificiale il prossimo anno a 1,3 trilioni di dollari, con un aumento del 60% rispetto all'anno precedente. Man mano che i modelli di business dell’intelligenza artificiale maturano e diventano una fonte diretta di entrate, la crescita degli investimenti sta accelerando.
L'agenzia prevede che il prossimo anno i semiconduttori di storage rappresenteranno il 57% degli investimenti totali nelle infrastrutture di intelligenza artificiale, rispetto al 14% dell'anno scorso. La società di ricerche di mercato TrendForce prevede che questa percentuale potrebbe raggiungere il 68%.
Sebbene il mercato delle memorie scarseggi, i prezzi delle azioni di Samsung Electronics e SK Hynix sono diminuiti drasticamente nell'ultimo periodo. Samsung Electronics è scesa di quasi il 28% rispetto al suo punto più alto e SK Hynix è scesa di quasi il 40%. Il calo del prezzo delle azioni di entrambe le società è stato collegato a un ampio ritiro dei titoli della memoria e all'elevata leva finanziaria nel mercato azionario della Corea del Sud.
Sebbene il calo rifletta le preoccupazioni del mercato, gli analisti affermano che le azioni delle società sono significativamente sottovalutate rispetto ai fondamentali, con utili che dovrebbero raggiungere livelli record per il terzo anno consecutivo.
KB Securities ha affermato che il periodo attuale potrebbe segnare l'inizio di un aumento significativo delle valutazioni del settore dei semiconduttori, date le aspettative del mercato secondo cui la politica di rendimento degli azionisti su larga scala continuerà.
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