Riassunto:
Come previsto dal mondo esterno, Alibaba scorporarà Pingtou Ge e la quotarà a Hong Kong. La sera del 10 novembre Alibaba ha annunciato l'intenzione di quotare in modo indipendente la sua società di chip Pingtouge nel consiglio principale della Borsa di Hong Kong. Già l'11 settembre di quest'anno Pingtou Ge aveva presentato una richiesta di inserimento nell'elenco riservato. Secondo i resoconti dei media, Pingtou Ge prevede di quotarsi in borsa a Hong Kong il prossimo anno e potrebbe raccogliere da 2 a 3 miliardi di dollari. Tuttavia, Alibaba non ha rivelato la dimensione specifica dell’emissione e il tempo di quotazione.
Nel marzo di quest'anno, il CEO di Alibaba Wu Yongming ha rivelato che il fatturato annuo dei chip Pingtouge ha raggiunto decine di miliardi di yuan.
Un passo avanti rispetto a Brother Pingtou è Kunlun Core, una filiale di Baidu. Nel gennaio di quest'anno, Kunlun Core ha presentato un modulo di domanda riservato per richiedere la quotazione a Hong Kong. Oltre ad Alibaba e Baidu, anche Tencent e Byte stanno accelerando lo sviluppo e l’implementazione di chip sviluppati internamente.
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Secondo l'annuncio di Alibaba, Pingtou Ge prevede di emettere azioni H sul consiglio principale della Borsa di Hong Kong, comprese offerte pubbliche e collocamenti istituzionali al pubblico di Hong Kong.
Una volta completato lo scorporo, si prevede che Pingtou Ge rimarrà una filiale di Alibaba, ma la dimensione azionaria finale di Alibaba non è stata ancora determinata.
Alibaba ha spiegato che lo spin-off aiuterà gli investitori a valutare separatamente il valore del gruppo e di Pingtou Ge e potrà anche attrarre fondi investiti specificamente nel business dei chip. Dopo la quotazione, Pingtou Ge potrà anche entrare autonomamente nei mercati azionari e dei capitali di debito.
Negli ultimi mesi, le azioni del fratello Flathead sono diventate ovviamente intense.
Ad agosto, Alibaba ha adeguato la propria divisione di reporting finanziario e ha fuso Cloud Intelligence Group e Pingtou Ge in "AI Cloud and Computing Power Services". Il 22 settembre, Wu Yongming ha rilasciato la nuova generazione Zhenwu V900 alla Conferenza Yunqi. Alibaba ha affermato che le prestazioni di questo chip sono tre volte superiori a quelle della generazione precedente M890. È il chip AI sviluppato internamente dalla Cina con la più potente potenza di calcolo al momento. Si prevede di produrlo in serie nel primo trimestre del prossimo anno.
Ripensandoci adesso, prima del rilascio del V900 alla Conferenza di Yunqi, Pingtou aveva già presentato un modulo alla Borsa di Hong Kong.
Quando Alibaba ha reso pubblica la notizia, i titoli globali dell'intelligenza artificiale avevano appena attraversato una serie di violente fluttuazioni. Il 5 novembre l'indice Philadelphia Semiconductor è sceso di circa il 12%; entro il 9 novembre, alcuni titoli nazionali di chip informatici hanno registrato un rimbalzo. Suiyuan Technology una volta è cresciuta di oltre il 17%, Cambrian è cresciuta di oltre il 6% e Muxi Shares, Moore Thread, ecc. hanno seguito l'esempio.
Le regole HKEX consentono invii riservati e stabiliscono che le informazioni rilevanti devono essere divulgate in determinate circostanze. Alibaba non ha spiegato le ragioni specifiche di questa divulgazione.
Tuttavia, quando è stata annunciata la notizia, i titoli azionari globali dei chip avevano appena attraversato un periodo di volatilità e alcuni titoli avevano già registrato un rimbalzo. La ripresa del sentiment del mercato potrebbe anche aiutare gli investitori a riesaminare la valutazione del business dei chip.
Kunlun Chip, che ha chiesto anche di essere quotato a Hong Kong, presenta la sua domanda da più di dieci mesi. Nel maggio di quest'anno, ha completato la richiesta di indicazioni per la quotazione presso il Science and Technology Innovation Board e contemporaneamente ha promosso la quotazione delle azioni di Hong Kong e del Science and Technology Innovation Board. All'inizio di novembre sul mercato circolava la notizia che l'IPO delle azioni di Hong Kong avrebbe potuto essere rinviata. Baidu ha successivamente negato, affermando che la società era ancora nella fase di dichiarazione riservata.
Per Kunlun Core, che consegna orologi da più di dieci mesi, l'arrivo di Brother Flathead potrebbe diventare anche un riferimento per i suoi prezzi. Le due società hanno attività simili e sono supportate dalle principali società Internet. Successivamente hanno fatto domanda per la quotazione, cosa che dovrebbe attirare maggiormente l'attenzione degli investitori.
Man mano che vengono successivamente divulgate ulteriori informazioni, gli investitori possono anche confrontare insieme i prodotti, i clienti e il reddito di entrambe le parti, fornendo un riferimento per giudicare la valutazione.
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Il progresso della produzione di nuclei da parte dei principali produttori è ancora in accelerazione. Il rapporto finanziario del terzo trimestre di Google di quest’anno mostra che le vendite di sistemi TPU sono diventate uno dei motivi della crescita dei ricavi di Google Cloud. Il 9 novembre, Google ha aggiunto altri due sistemi al TPU di ottava generazione. Finora, questa generazione ha quattro sistemi, ciascuno rivolto a esigenze diverse come formazione e ragionamento.
Il responsabile dell'infrastruttura AI di Google ha rivelato che TPU attualmente ha quasi 100 clienti esterni. Nell'ottobre dello scorso anno, Anthropic ha annunciato l'espansione della sua collaborazione con Google Cloud, prevedendo di utilizzare fino a 1 milione di TPU. L’intero piano di espansione vale decine di miliardi di dollari.
Anche i chip dei principali produttori nazionali si stanno rinnovando e la commercializzazione di Pingtou Ge sta progredendo rapidamente.
Pingtou Ge è stata fondata nel 2018 e inizialmente serviva principalmente il personale interno di Alibaba. Ora ha lanciato i chip AI Zhenwu, le CPU per server Etian, i chip di interconnessione ICN, le schede di rete intelligenti Panmai e i controller di archiviazione Zhenyue. È uno dei pochi produttori nazionali che utilizza contemporaneamente potenza di calcolo, storage e chip core di rete.
Ad aprile di quest'anno, le spedizioni cumulative di chip AI della serie Zhenwu hanno superato i 560.000 pezzi. Pingtouge PPU è anche uno dei chip GPU nazionali con il maggior volume di spedizioni nel 2025. All'inizio di agosto, Zhenwu Chip aveva più di 650 clienti. Dopo gli adeguamenti del segmento in agosto, i "servizi AI cloud e potenza di calcolo", incluso Pingtou Ge, hanno registrato un fatturato di 48,437 miliardi di yuan nel trimestre, con un aumento del 45% su base annua. Alibaba non ha rivelato separatamente le entrate di Ping Tou Ge.
Anche la struttura di Tencent e Byte sta accelerando, ma in questa fase stanno principalmente promuovendo la ricerca e lo sviluppo dei chip e l'implementazione del prodotto e non hanno rivelato piani per separare il business dei chip e quotarsi in borsa.
Tencent ha precedentemente annunciato tre linee di prodotti di chip sviluppati internamente: Zixiao per il ragionamento AI, Canghai per la transcodifica video e Xuanling per le schede di rete intelligenti. Ora, Tencent Cloud ha fornito istanze cloud dotate di Zixiao C200.
Nel luglio di quest'anno, Tencent ha rilasciato Zixiao 2.0. La prestazione di allenamento è 4 volte superiore a quella della generazione precedente. Viene utilizzato principalmente per la propria attività. Si prevede di espandere la portata dell'implementazione dei chip sviluppati internamente a 100.000 carte entro la fine dell'anno.
Canghai è già stato utilizzato nel settore dei video. Secondo la divulgazione di Tencent Cloud nel maggio di quest'anno, più di 100.000 pezzi di Canghai V1 sono stati implementati in scenari come Tencent Cloud, le proprie trasmissioni in diretta e giochi cloud; la nuova generazione di Canghai V2 è stata accesa ed è entrata nel ciclo di produzione di massa.
Si dice relativamente poco sui byte presenti sul chip. Oltre a svolgere le proprie ricerche, cerca anche la cooperazione esterna.
I rapporti del maggio di quest'anno affermavano che Byte stava sviluppando CPU per server e stava prendendo in considerazione sia i percorsi di architettura Arm che quelli RISC-V. Nel mese di ottobre, un altro resoconto dei media affermava che Byte e MediaTek stavano discutendo approfonditamente sulla fornitura di chip personalizzati per i data center. Non ci sono informazioni pubbliche sul fatto che le due parti abbiano finalmente raggiunto un accordo. Se la cooperazione verrà raggiunta, Byte potrebbe diventare il secondo cliente ASIC di MediaTek dopo Google.
L'investimento in potenza di calcolo da parte dei principali produttori ha attirato inoltre maggiore attenzione verso aziende di supporto come server e data center. Oltre a Pingtou Ge, anche Super Fusion, che si è recentemente impegnata in infrastrutture server e informatiche, si sta preparando a quotarsi in borsa.
Il prospetto mostra che nella prima metà di quest'anno i ricavi di Super Fusion sono stati di 37,286 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 20,78%; di cui, i ricavi diretti o indiretti provenienti dai clienti Internet hanno raggiunto 25.061 miliardi di yuan, pari al 67,27% dei ricavi totali. Alla fine di luglio l'azienda disponeva di ordini per 30,113 miliardi di yuan.
Secondo i dati IDC citati nel prospetto, la super fusione si classificherà al secondo posto nel mercato cinese dei server nel 2025. Il 12 novembre, la sua richiesta di IPO GEM sarà esaminata dal Comitato per la quotazione della Borsa di Shenzhen e prevede di raccogliere 8 miliardi di yuan.
In crescita anche le esportazioni cinesi di circuiti integrati. I dati doganali mostrano che le esportazioni cinesi di circuiti integrati nel mese di ottobre sono state pari a circa 39,594 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 137,1%.
Dai chip ai server, i principali produttori e le società di potenza informatica puntano a ottenere risultati sempre migliori.
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