Riassunto:
L'espansione esplosiva del settore globale dell'intelligenza artificiale sta innescando una battaglia senza precedenti per le risorse nella catena di fornitura dei semiconduttori. Secondo l'ultimo rapporto di indagine di settore sulla catena di fornitura, i livelli convenzionali di inventario della memoria del duo globale di chip di memoria Samsung Electronics e SK Hynix sono crollati. I giorni disponibili di inventario spot dei due giganti sono entrambi scesi al di sotto della linea di allarme estrema di 10 giorni. Ciò indica che il mercato globale dei chip di memoria sta cadendo in una storica carenza di offerta che è stata rara negli ultimi anni.
Nel tradizionale ciclo di produzione e vendita di semiconduttori, i produttori di chip di memoria di solito mantengono livelli di inventario di sicurezza per 4-6 settimane o anche di più per stabilizzare le fluttuazioni della domanda e dell'offerta del mercato, far fronte alla manutenzione improvvisa delle linee di produzione e soddisfare le esigenze di ordini flessibili dei clienti. Tuttavia, gli ultimi dati mostrano che gli attuali cicli di inventario delle DRAM ad alte prestazioni e dello storage di livello aziendale dei due colossi sudcoreani sono stati drasticamente compressi fino allo stato estremo di poco più di una settimana. Il motivo principale del rapido svuotamento degli scaffali dei magazzini è che i principali fornitori di servizi cloud, operatori di data center e giganti dei server AI del mondo stanno acquistando in modo aggressivo beni a prescindere dai costi per impossessarsi di infrastrutture di potenza di calcolo su larga scala.
Questa situazione estremamente difficile è in gran parte dovuta all'effetto di compressione della capacità di produzione di wafer a monte verso memorie a larghezza di banda elevata (HBM). Per soddisfare i requisiti di throughput quasi illimitati di acceleratori come NVIDIA e AMD per i chip HBM3E e HBM4 di prossima generazione, negli ultimi trimestri Samsung e SK Hynix hanno interamente assegnato un gran numero delle linee di produzione di wafer DRAM con processo più avanzato alla produzione di stack della HBM. Poiché il processo di produzione fisica dei chip HBM consuma molte volte l'area del wafer della DRAM convenzionale e la complessità del packaging è estremamente elevata, ciò si traduce direttamente nella capacità di produzione delle memorie DDR5 e LPDDR5X convenzionali utilizzate nei mercati generali di server, PC consumer e smartphone che incontrano una grave compressione dei derivati, innescando una carenza di fornitura a catena nell'intera linea di prodotti.
Oltre alla riduzione dell'offerta causata dai posti vacanti di capacità produttiva, la mentalità di accumulo di panico dei clienti a valle ha ulteriormente accelerato la crisi delle scorte. Di fronte al ciclo di consegna in continua estensione e alle aspettative di aumento dei prezzi, le principali aziende tecnologiche hanno aumentato i volumi di acquisto di contratti a lungo termine e bloccato gli ordini in anticipo, lasciando i produttori di storage quasi in uno stato buffer di fatturato zero di "spedizioni non appena sono offline". Gli analisti del settore prevedono che le scorte estremamente scarse conferiranno ai produttori originali un potere contrattuale senza precedenti. Si prevede che i prezzi delle DRAM per server e delle memorie generiche di fascia alta introdurranno un nuovo ciclo di aumenti nella seconda metà del 2026, e le quotazioni dei contratti potrebbero mantenere aumenti elevati a due cifre per diversi trimestri consecutivi.
Gli osservatori del settore dei semiconduttori hanno sottolineato che l'inventario è sceso al di sotto dei 10 giorni, indicando che la fragilità della catena di approvvigionamento globale delle memorie è stata spinta al punto critico. Interruzioni di corrente inaspettate, terremoti o guasti alla manutenzione delle apparecchiature in una singola base di produzione sono molto propensi a innescare un violento tsunami dei prezzi e il rischio di mancata consegna nel mercato spot. Sebbene sia Samsung che SK Hynix stiano pianificando piani di espansione della capacità per nuove fabbriche di wafer, il trasferimento, la messa in servizio e l’aumento della resa delle nuove macchine richiedono un lungo ciclo fisico. Nei prossimi trimestri, lo squilibrio tra domanda e offerta dominato dalla corsa agli armamenti per il potere informatico dell’intelligenza artificiale e la grave carenza di risorse a livello di settore potrebbe non essere alleviato in modo sostanziale.
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