Riassunto:
La società di intelligenza artificiale Anthropic si sta preparando per quella che potrebbe diventare la più grande offerta pubblica iniziale (IPO) nella storia globale e Nvidia sta valutando la possibilità di parteciparvi come investitore principale. Secondo persone che hanno familiarità con la questione, Anthropic prevede di raccogliere fino a 100 miliardi di dollari attraverso l'IPO, e la valutazione della società dopo la quotazione potrebbe raggiungere circa 2 trilioni di dollari; Nvidia sta valutando la possibilità di investire fino a 10 miliardi di dollari per sottoscrivere le sue azioni.
Se completata su questa scala, la quotazione di Anthropic stabilirà un nuovo record per la più grande IPO del mondo e costituirà anche un test importante per le enormi valutazioni del mercato dei capitali e l'enorme fabbisogno di potenza di calcolo per le società all'avanguardia nel campo dell'intelligenza artificiale. Le trattative pertinenti sono ancora in corso e l'importo specifico dell'investimento e le condizioni della transazione potrebbero cambiare. Le persone hanno parlato a condizione di anonimato perché le discussioni sono private.
La notizia che Nvidia potrebbe partecipare all'IPO di Anthropic non è stata resa pubblica prima. Se l'accordo verrà finalmente concluso, Nvidia diventerà un importante sostenitore strategico di Anthropic quando verrà quotata in borsa, approfondendo ulteriormente il rapporto commerciale già molto stretto tra le due parti. Essendo uno dei maggiori fornitori di acceleratori AI al mondo, Nvidia stessa è anche uno dei clienti più importanti di Anthropic.
I cosiddetti investitori fondamentali di solito si riferiscono a grandi investitori istituzionali che si sono impegnati a sottoscrivere una certa dimensione di azioni prima che l'IPO venga ufficialmente lanciata sul mercato più ampio. Per un’IPO particolarmente su larga scala, ottenere in anticipo il supporto di forti investitori fondamentali può inviare un forte segnale di fiducia ad altri potenziali investitori. Tali accordi sono diventati sempre più comuni negli ultimi anni poiché le principali aziende tecnologiche hanno ampliato le loro IPO.
Ad esempio, Nvidia e Amazon sono diventati entrambi investitori fondamentali quando la società di progettazione di chip Arm è diventata pubblica; il Fondo saudita per gli investimenti pubblici ha partecipato all'IPO di SpaceX e ne è diventato l'investitore principale. Se questa volta Anthropic riuscirà a presentare Nvidia come investitore fondamentale, aumenterà ulteriormente l’attenzione del mercato per questa super IPO.
Ciò che è ancora più degno di nota è che la stessa relazione tra Nvidia e Anthropic riflette una caratteristica molto tipica dell'attuale catena industriale dell'intelligenza artificiale: le aziende che sviluppano modelli di intelligenza artificiale su larga scala devono acquistare enormi quantità di risorse informatiche e i produttori di chip che forniscono queste risorse informatiche possono a loro volta diventare investitori in società di intelligenza artificiale. Poiché la potenza di calcolo richiesta per l’addestramento e l’inferenza dei modelli di intelligenza artificiale continua ad aumentare, i confini tra fornitori di chip, società di cloud computing e sviluppatori di modelli stanno diventando sempre più sfumati.
Anthropic attualmente fa molto affidamento sulle GPU NVIDIA, ma l'azienda sta anche promuovendo attivamente la diversificazione dei fornitori di chip. A causa della rapida crescita della domanda per la serie Claude di modelli AI, la domanda di risorse informatiche di Anthropic ha raggiunto una scala molto ampia ed è ovviamente difficile soddisfare le sue esigenze di sviluppo a lungo termine facendo affidamento esclusivamente su un unico fornitore di chip.
Già nel novembre 2025, Nvidia ha annunciato l'intenzione di investire fino a 10 miliardi di dollari in Anthropic e di raggiungere un accordo di cooperazione più ampio con Anthropic. A quel tempo, Anthropic si era impegnata ad acquistare potenza di calcolo per un valore di 30 miliardi di dollari nel servizio di cloud computing Azure di Microsoft e queste risorse informatiche sarebbero state fornite dai chip Nvidia.
Anche l'attuale schiera di investitori e fornitori di risorse informatiche di Anthropic è molto lussuosa. Amazon e Google sono entrambi importanti investitori in Anthropic e sono i suoi principali fornitori di potenza di calcolo. Anthropic ha annunciato nell'aprile di quest'anno che prevede di investire più di 100 miliardi di dollari in Amazon AWS nei prossimi 10 anni e di utilizzare più di 1 milione di chip Amazon Trainium2.
Allo stesso tempo, Anthropic sta anche collaborando con Google e Broadcom per aggiungere più gigawatt di potenza di calcolo del TPU. Con la rapida espansione dell'attività di Claude, l'azienda è costantemente alla ricerca di nuove fonti di potenza di calcolo per alleviare il problema dell'insufficiente fornitura di risorse informatiche.
Anthropic ha persino iniziato a cercare di comprendere meglio i costi hardware sottostanti. L'azienda sta formando un team interno per ricercare e progettare chip AI personalizzati ottimizzati per il modello Claude. Se questo piano alla fine avrà successo, Anthropic potrebbe non solo diventare uno sviluppatore di modelli di intelligenza artificiale in futuro, ma anche partecipare gradualmente alla progettazione di hardware di elaborazione AI.
Anche la crescita della valutazione alla base di questa IPO è sorprendente. Nel maggio di quest’anno, Anthropic ha completato un round di finanziamento da 65 miliardi di dollari, con una valutazione post-money che ha raggiunto i 965 miliardi di dollari. Alla fine di luglio, il tasso di fatturato annualizzato della società aveva superato i 65 miliardi di dollari, mentre alla fine del 2025 la cifra sarebbe stata di soli 9 miliardi di dollari circa.
In altre parole, Anthropic ha aumentato più volte il tasso di rendimento annuale in poco più di sei mesi. La società attualmente prevede inoltre che le entrate potrebbero raggiungere circa 190-200 miliardi di dollari entro il 2028. Tali enormi aspettative di entrate sono una delle basi importanti per supportare la sua valutazione futura di 2 trilioni di dollari.
Se Anthropic venisse quotata in borsa con una valutazione di circa 2 trilioni di dollari, entrerebbe a far parte delle fila delle aziende tecnologiche di maggior valore al mondo. Per un’azienda di intelligenza artificiale non fondata da molto tempo, questo tipo di valutazione significa che il mercato dei capitali scommette nei prossimi anni su una scala senza precedenti sul potenziale commerciale dell’intelligenza artificiale generativa e dei modelli di intelligenza artificiale all’avanguardia.
Anthropic prevede di completare la sua quotazione prima delle elezioni di medio termine americane di novembre di quest'anno. Se questo calendario verrà rispettato, diventerà una delle transazioni più seguite nel mercato IPO statunitense quest'anno e potrebbe continuare ad essere un mercato caldo nel mercato IPO statunitense nel 2026.
Quest'anno il mercato IPO statunitense ha registrato una ripresa significativa. Alla fine di agosto, l’entità dei finanziamenti cumulativi delle IPO statunitensi, escluse le società di acquisizione per scopi speciali (SPAC), aveva raggiunto la cifra record di 137 miliardi di dollari. La quotazione di SpaceX nel giugno di quest'anno ha ulteriormente aumentato l'attenzione del mercato verso le IPO di aziende tecnologiche di grandissime dimensioni.
Se Anthropic alla fine riuscirà a raccogliere 100 miliardi di dollari come attualmente previsto, l'IPO stessa diventerà un super affare nella storia del mercato dei capitali. Se NVIDIA investe 10 miliardi di dollari per diventare il suo investitore principale, significa che il colosso globale dei chip di intelligenza artificiale spera non solo di ottenere entrate dalla continua crescita di Anthropic nelle esigenze di potenza di calcolo, ma spera anche di condividere direttamente il valore del capitale a lungo termine di questa società modello di intelligenza artificiale.
Tuttavia, tutte le cifre sono ancora in fase di negoziazione e l'importo finale della raccolta fondi di Anthropic, la valutazione della quotazione e l'importo effettivo dell'investimento di Nvidia potrebbero cambiare. Prima che i documenti del prospetto siano formalmente presentati e che il piano di emissione sia determinato, né la valutazione di 2mila miliardi di dollari né la scala di finanziamento di 100 miliardi di dollari possono essere considerati il risultato finale.
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