Riassunto:
Cangxin Memory (CXMT), il più grande produttore cinese di chip di memoria DRAM, si trova ad affrontare una pressione sulla crescita della quota di mercato nel terzo trimestre del 2026. Mentre Samsung Electronics espande ulteriormente la propria capacità di produzione di chip di memoria e il mercato globale dello storage si inclina gradualmente verso le memorie a larghezza di banda elevata (HBM), la quota di mercato DRAM di CX Memory è scesa dal 10% nel secondo trimestre al 9%. Tuttavia, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, la sua quota di mercato è aumentata di 4 punti percentuali, dimostrando che l'azienda è ancora in una fase di rapida espansione.
Questi dati provengono dalla società di ricerche di mercato Counterpoint Research. Secondo il suo ultimo rapporto, il panorama competitivo del mercato globale delle DRAM è cambiato in modo significativo nel terzo trimestre del 2026: Samsung Electronics ha ampliato nuovamente la sua leadership con una quota di fatturato del 38%, SK Hynix ha rappresentato il 29% e Changxin Memory ha rappresentato il 9%.
Rispetto al secondo trimestre, la quota di mercato di Samsung è aumentata di 5 punti percentuali, mentre SK Hynix è diminuita di 4 punti percentuali. Changxin Storage è leggermente sceso dal 10% al 9%.
Questo cambiamento è legato all'aggiustamento strutturale in atto nel mercato globale delle memorie. La costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale continua a guidare la crescita della domanda HBM e importanti produttori come Samsung e SK Hynix stanno attivamente adattando le risorse di produzione per soddisfare le esigenze della nuova generazione di memorie a larghezza di banda elevata. Allo stesso tempo, anche i prezzi dei prodotti DRAM tradizionali stanno aumentando rapidamente, rendendo l’andamento dei ricavi di ciascun produttore non più interamente dipendente dalle spedizioni effettive.
I dati contrapposti mostrano che nel terzo trimestre del 2026, i ricavi globali del settore DRAM sono aumentati quasi cinque volte rispetto all'anno precedente, ma le spedizioni di bit DRAM sono aumentate solo del 4% circa. Ciò significa che il fattore principale che guida la forte crescita dei ricavi del mercato non è l’aumento delle spedizioni, ma il forte aumento del prezzo medio di vendita dei chip di memoria.
Il rapporto mostra che il prezzo di vendita medio delle DRAM ha raggiunto 1,9 dollari per gigabit nel terzo trimestre. In un contesto di offerta relativamente ristretta e di continua crescita della domanda di server di intelligenza artificiale, l’aumento dei prezzi dei chip di memoria sta modificando in modo significativo la struttura dei ricavi del settore.
Changxin Storage aveva precedentemente mostrato uno slancio di crescita molto forte. Counterpoint ha sottolineato nella sua relazione del secondo trimestre che i ricavi trimestrali dell'azienda sono aumentati del 716% su base annua, rendendola uno dei produttori di DRAM in più rapida crescita al mondo. La sua quota di fatturato globale DRAM raggiungeva all'epoca il 7%, mentre la quota di mercato di Samsung nell'agosto 2026 era di circa il 39%.
La domanda di DRAM nazionale da parte delle aziende cinesi locali è un'importante forza trainante per la rapida crescita di Changxin Memory. Poiché i produttori cinesi di server, personal computer e smartphone aumentano gli acquisti di memoria interna, Changxin Storage ha acquisito maggiori opportunità di mercato.
Tuttavia, Counterpoint ha precedentemente sottolineato che se Changxin Storage spera di mantenere l'attuale tasso di crescita, fare affidamento esclusivamente sulla domanda interna cinese non è sufficiente. È inoltre necessario espandere ulteriormente la capacità produttiva e aumentare la penetrazione dei prodotti nei mercati nazionali ed esteri.
Attualmente, una sfida importante che Changxin Storage deve affrontare è la velocità di espansione della capacità. Rispetto a Samsung e SK Hynix, la sua scala di produzione complessiva è ancora più piccola e il mercato globale delle DRAM sta entrando in un nuovo ciclo di crescita della domanda guidato dall’intelligenza artificiale. I grandi produttori possono dare la priorità al soddisfacimento della domanda del mercato di memorie HBM e server con margini di profitto più elevati, adeguando le loro linee di produzione e le strutture di prodotto.
Vale la pena notare che lo sviluppo dell'intelligenza artificiale non sta solo aumentando la domanda di HBM, ma sta anche promuovendo nuovamente il tradizionale mercato delle DRAM.
Man mano che gli agenti AI (Agentic AI) assumono gradualmente compiti più complessi, la dipendenza del sistema server dalla CPU aumenta nuovamente. A differenza delle prime infrastrutture di intelligenza artificiale che si basavano principalmente su GPU per il calcolo parallelo su larga scala, gli agenti di intelligenza artificiale che possono pianificare, richiamare strumenti ed eseguire attività in più fasi in modo autonomo richiedono che la CPU intraprenda più lavoro di pianificazione, elaborazione dei dati e gestione del sistema.
Allo stesso tempo, sta cambiando anche il rapporto tra GPU e CPU nelle configurazioni dei server. Questo rapporto si è ora ridotto a circa 2:1. Il CEO di Intel, Chen Liwu, in precedenza aveva dichiarato in occasione della dichiarazione sugli utili del secondo trimestre della società che questo rapporto aveva raggiunto 8:1 in passato e successivamente era sceso a 4:1.
La modifica del rapporto tra GPU e CPU significa che i futuri data center IA potrebbero non solo aver bisogno di più HBM, ma anche di aumentare la capacità DRAM dei server tradizionali per soddisfare le esigenze di CPU, funzionamento del sistema ed elaborazione dei dati.
Ciò è di grande importanza per l'intero settore delle DRAM. Sebbene HBM abbia una soglia tecnica e un valore di prodotto più elevati, la DRAM tradizionale è ancora un componente di archiviazione di base indispensabile per server, personal computer e apparecchiature elettroniche di consumo. L’espansione dell’infrastruttura AI sta influenzando entrambi i mercati contemporaneamente.
Per Changxin Storage, l'attuale contesto di mercato non solo offre opportunità, ma aumenta anche la pressione competitiva. Da un lato, l’aumento dei prezzi delle DRAM tradizionali contribuirà a migliorare il reddito e la redditività delle imprese; d'altro canto, grandi produttori come Samsung stanno espandendo la loro capacità produttiva, il che potrebbe anche comprimere la quota di mercato di altri produttori.
È particolarmente importante notare che il calo della quota di mercato dal 10% al 9% non significa un calo assoluto delle entrate di Changxin Storage o delle spedizioni effettive. Poiché le dimensioni del mercato globale delle DRAM, i prezzi dei prodotti e la struttura dei ricavi dei produttori stanno cambiando rapidamente, i cambiamenti nella quota di fatturato in un singolo trimestre non possono essere direttamente equiparati ai cambiamenti nella capacità produttiva o nella competitività tecnologica.
In una prospettiva a lungo termine, il fatto che Changxin Memory possa entrare nel primo livello del mercato globale delle DRAM dipende ancora dalla ricerca e dallo sviluppo di processi avanzati, dalla resa produttiva, dalla scala della capacità produttiva e dal layout del prodotto ad alto valore aggiunto. Poiché la domanda di server di intelligenza artificiale continua a crescere, HBM diventerà un’importante area di concorrenza per i produttori di storage globali e il tradizionale mercato DRAM continuerà a essere guidato dall’espansione dell’infrastruttura AI.
Attualmente, la quota di mercato globale di Changxin Memory è ancora significativamente inferiore a quella di Samsung e SK Hynix, ma ha ottenuto un miglioramento significativo rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Nei prossimi trimestri, poiché i prezzi globali delle memorie, l'allocazione della capacità di HBM e le esigenze di approvvigionamento locale della Cina continuano a cambiare, ci saranno nuovi aggiustamenti nella competizione sulle quote di mercato tra i tre produttori.
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