Riassunto:
Il 13 novembre, secondo il Wall Street Journal, quest'estate, Jensen Huang ha chiamato in ufficio diversi dirigenti finanziari senior di Nvidia. Mentre l’economia dell’intelligenza artificiale sostenuta dai folli investimenti di Nvidia vacilla, Huang vuole assicurarsi che l’azienda non stia andando nella direzione sbagliata. Durante l'incontro, ha iniziato a rimproverare Colette Kress, che ora lo ha sostituito come CEO ad interim di Nvidia. Kress all'epoca ricopriva il ruolo di CFO.
Huang Jen-Hsun e Kress
Secondo una persona che all'epoca aveva familiarità con la conversazione, Huang interruppe Kress durante la sua presentazione e disse che era "come un cervo abbagliato dai fari".
Huang chiamò Kress e il suo team finanziario senior per scoprire un problema crescente: Nvidia stava negoziando con aziende che non potevano permettersi di acquistare i suoi chip e stava valutando la possibilità di fornire garanzie per miliardi di dollari a queste società. Ciò include gli accordi guidati da Nico Caprez, genero di Huang. Caprez ha fornito finanziamenti a fornitori di servizi cloud emergenti e sviluppatori di data center, sperando di trasformarli in clienti a lungo termine di Nvidia.
Fonti informate hanno rivelato che Huang Renxun aveva già lanciato in precedenza un boom del trading basato sull'intelligenza artificiale, e ora sta cominciando a chiedersi se questa serie di investimenti e transazioni non sia andata troppo oltre.
Il CFO che sa solo riportare
Huang Jen-Hsun ha affermato durante la riunione di agosto che Kress era semplicemente un "reporting CFO", non qualcuno che potesse aiutarlo a formulare strategie o prendere decisioni.
Ha poi iniziato a descrivere la situazione in cui si trova l'azienda. Ha affermato che i grandi fornitori di servizi cloud si stanno allontanando da Nvidia e intendono utilizzare chip alternativi per ridurre la loro dipendenza da Nvidia. A peggiorare le cose, la grande quantità di chip wafer e memoria che Nvidia aveva promesso di acquistare lo stavano colpendo come una "valanga" e trasformandosi in un peso.
Ora, Kress deve guidare Nvidia attraverso questa valanga, e una ancora più grande. Giovedì è stata nominata CEO ad interim, in sostituzione di Jensen Huang. In precedenza, era stato rivelato che Huang Renxun aveva due relazioni extraconiugali. Giovedì Huang si è dimesso.
Chris e marito
Kress deve guidare l'azienda in questo momento difficile. Nvidia sta attualmente affrontando indagini federali e interne. Essendo una delle aziende più grandi al mondo, Nvidia non ha avuto un chiaro successore. La società ha affermato che esaminerà i candidati CEO sia interni che esterni.
Kress una volta disse che fu Jen-Hsun Huang ad attrarla verso Nvidia. Ha detto che Huang è un leader visionario. Inoltre, era affascinata dalla cultura aziendale dell'azienda. In un'intervista alla premiazione del 2018, ha descritto la cultura di Nvidia come "non egocentrica".
Huang gestisce un'organizzazione relativamente piatta con circa 60 dipendenti diretti, incluso Kress. Negli ultimi cinque anni, la capitalizzazione di mercato della società è passata da meno di 1 trilione di dollari al massimo di 5,8 trilioni di dollari nel mese di ottobre.
Ma le dimensioni di Nvidia a volte mettono Kress in situazioni difficili.
Questa primavera, il genero di Huang, Caprez, e un altro vicepresidente, Raj Mirpuri, hanno detto ai potenziali partner commerciali che Nvidia potrebbe organizzare un accordo con garanzia di credito entro poche settimane. Decine di aziende si sono messe in fila per aderire al programma, sperando che il supporto di Nvidia avrebbe abbassato i loro costi di finanziamento. In cambio della fornitura di supporto creditizio, Nvidia ha proposto che i fornitori di servizi cloud condividano una parte delle loro entrate con Nvidia.
Man mano che il piano procedeva, Kress ha sollevato domande tra cui come decidere quali accordi portare avanti, come valutare le garanzie e come calcolare i rendimenti sugli investimenti, secondo una persona a conoscenza della questione. Dietro le quinte, stava cercando di tenere a freno il genero di Huang, che è stato promosso vicepresidente a gennaio, hanno detto le persone che hanno lavorato con lei.
NVIDIA continua a portare avanti piani correlati. La società era in trattative con OpenAI per fornire garanzie finanziarie per il più grande progetto di data center della storia. Il progetto si trova in Ohio e una volta completato diventerà il data center più grande del mondo.
OpenAI stava trattando per affittare l'intero parco e prevedeva di distribuirvi chip Nvidia per un valore di circa 300 miliardi di dollari. Dato che OpenAI è responsabile dei pagamenti del leasing, Nvidia fornirà garanzie finanziarie per dare alle banche maggiore fiducia nei prestiti.
I negoziati continuarono fino alla fine dell'estate. Il 26 luglio di quest'anno, il Wall Street Journal ha riferito che Nvidia stava valutando la possibilità di fornire una garanzia di finanziamento di 250 miliardi di dollari per il progetto. Il giorno successivo, il prezzo delle azioni di Nvidia è sceso del 5% e il suo valore di mercato è evaporato di 250 miliardi di dollari.
Mentre Nvidia e OpenAI erano vicini a un accordo, nelle settimane successive, Kress ha ristrutturato l'accordo, dimezzando l'impegno finanziario iniziale di Nvidia nei confronti di OpenAI, secondo persone a conoscenza della questione. Nvidia e OpenAI hanno firmato un accordo ridotto il 17 agosto.
Nei giorni successivi, Huang ha spinto i dipendenti a sviluppare un modo per giudicare se valesse la pena garantire, chiedendo loro di tenere conto delle potenziali vendite di chip.
Secondo un rapporto del Wall Street Journal di fine agosto, Nvidia ha sospeso alcune transazioni in un nuovo piano di finanziamento. Il programma fornisce supporto creditizio ai fornitori di servizi cloud AI in cambio di una quota delle entrate.
Nel trasmettere la notizia della sospensione ai clienti, Caprez e Mirpuri hanno riferito a diverse società di servizi cloud che il team esecutivo e il consiglio di amministrazione di Nvidia stavano esaminando sempre più attentamente queste transazioni di supporto finanziario, rendendo sempre più difficile una conclusione rapida, secondo persone che hanno familiarità con la questione.
Di fronte alle critiche esterne, Kress ha difeso pubblicamente il ruolo di Nvidia come "banchiere" dell'intero settore dell'intelligenza artificiale. I critici ritengono che il tentativo di Nvidia di supportare la domanda dell'intero settore si sia reso più vulnerabile all'impatto della recessione del settore. Kress ha descritto gli accordi come investimenti astuti.
"Riconosciamo la portata di questo tipo di sostegno e sappiamo che alcuni lo chiameranno finanziamento rotativo. Ma abbiamo una visione diversa al riguardo", ha affermato a fine agosto. "Il ritorno sul capitale che otterremo dal capitale che investiamo sarà molto significativo."
Huang Renxun è insoddisfatto
Huang Renxun ha espresso in privato ai suoi stretti collaboratori di essere sempre più insoddisfatto della valutazione del mercato azionario di Nvidia. Il rapporto prezzo/utili medio mensile delle azioni Nvidia è sceso da 23 volte a maggio a 16 volte a ottobre. Altre grandi aziende tecnologiche commerciano con rapporti P/E molto più elevati.
Per placare gli investitori preoccupati, Nvidia ha adottato una serie di misure, inclusa l'implementazione del più grande programma di riacquisto di azioni proprie della storia.
Nell'ottobre di quest'anno, Nvidia ha iniziato a rafforzare il sostegno finanziario.
Durante un incontro a Berlino, Huang Renxun e diversi dirigenti delle vendite dell'azienda hanno trasmesso un nuovo messaggio ai CEO di sei grandi società di acquisto di chip Nvidia seduti attorno a una tavola rotonda. Ha aperto con una storia che, a detta dei presenti all'incontro, sembrava una favola.
Huang Renxun disse all'epoca di aver trovato una volta in Giappone un venditore di zuppe con una lunga coda davanti alla bancarella. Anche lui fece la fila e, dopo aver aspettato a lungo, mangiò una delle zuppe più buone della sua vita. Quando chiese un'altra ciotola, il proprietario della bancarella rifiutò perché c'erano troppi clienti in attesa e non c'era abbastanza zuppa da condividere.
"Lui conosce gli affari meglio di tutti voi." Huang Renxun ha detto agli amministratori delegati di queste società di cloud computing. Huang ha spiegato che il ragazzo delle zuppe non avrebbe venduto tutto il suo inventario a uno o due clienti, ma avrebbe mantenuto i prezzi alti e diversificato la sua base di clienti.
"Non hai lasciato che il mio prodotto riflettesse il valore che dovrebbe avere." Ha detto.
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