Riassunto:
YMTC, il più grande produttore cinese di chip di memoria flash NAND, ha temporaneamente accantonato il suo piano di quotazione nel Science and Technology Innovation Board della Borsa di Shanghai. Reuters ha riferito il 4 novembre, citando una nota interna della società e diverse persone a conoscenza della questione, che la sospensione era collegata a fattori quali il recente inasprimento delle approvazioni per l’emissione di azioni da parte delle autorità di regolamentazione cinesi e la debole performance del mercato dei capitali. I lavori di collocamento strategico originariamente previsti da fine ottobre a inizio novembre sono stati interrotti e il processo di quotazione potrebbe essere ritardato di diversi mesi.
CCSH Corporation, la società madre di Yangtze River Storage, ha presentato ufficialmente una domanda di IPO per il Science and Technology Innovation Board nell'agosto di quest'anno, pianificando di raccogliere 33 miliardi di yuan, ovvero circa 4,9 miliardi di dollari. Se completata con successo, si tratterebbe della seconda più grande emissione di azioni asiatiche quest'anno.
Yangtze River Storage originariamente prevedeva di fornire supporto finanziario per la fase successiva di espansione della capacità produttiva attraverso finanziamenti per la quotazione. Essendo un'impresa importante nel settore delle memorie flash in Cina, Yangtze Memory ha continuato a migliorare la tecnologia delle memorie flash NAND e le capacità produttive negli ultimi anni. In un contesto di scarsa offerta globale di chip di memoria, la sua quota di mercato ha continuato ad espandersi e ha gradualmente guadagnato quote di mercato in Cina a scapito di produttori tradizionali come Samsung Electronics e SK Hynix.
La sospensione della quotazione potrebbe incidere direttamente sul piano di espansione produttiva dell'azienda. La memoria flash NAND è un importante componente di archiviazione per smartphone, personal computer e data center. Con il rapido sviluppo del settore dell’intelligenza artificiale, aumenta anche la domanda di chip di archiviazione ad alta capacità nei data center. Yangtze Memory si trova in una fase importante di espansione della capacità produttiva e di miglioramento della competitività tecnologica, e il finanziamento dell'IPO era originariamente un'importante fonte di fondi per promuovere questa strategia.
Secondo due persone a conoscenza della situazione, il ritardo nella quotazione di Yangtze Memory potrebbe durare diversi mesi. Se le condizioni di mercato lo consentiranno, si prevede che la società completerà la quotazione nella prima metà del 2027. Tuttavia, questo calendario non è un accordo definitivo e dipende in ultima analisi dal contesto del mercato dei capitali e dallo stato di avanzamento delle approvazioni normative.
Attualmente, la richiesta di IPO di Yangtze Storage è ancora in fase di richiesta, come mostrato sul sito web della Borsa di Shanghai. Questa è una parte di routine del processo di revisione della quotazione e, una volta completata, deve essere sottoposta al Comitato per la quotazione della Borsa per la revisione. Una nota interna inviata dall'azienda ai dipendenti si è limitata a spiegare la sospensione dei collocamenti strategici a causa di "vari fattori" e non ha approfondito ulteriormente le ragioni specifiche. Anche Yangtze Memory non ha risposto alla richiesta di Reuters di commentare la sospensione della quotazione.
Questa sospensione dell'IPO non è un incidente isolato. I mercati dei capitali cinesi sono stati deboli di recente e il controllo normativo sulle nuove offerte di azioni si è inasprito. Nel mese di ottobre, l'indice cinese CSI 300 è sceso dell'8,5%, registrando la peggiore performance mensile in oltre un decennio; l'indice Shanghai Science and Technology Innovation Board 50 è sceso di circa il 40% dal massimo di luglio alla fine di ottobre. I titoli legati all’intelligenza artificiale e ai semiconduttori sono diventati una delle principali aree di aggiustamento del mercato.
Molte persone a conoscenza della questione hanno riferito a Reuters che la China Securities Regulatory Commission ha recentemente fornito indicazioni informali alle banche di investimento per rallentare il processo di IPO delle società di intelligenza artificiale e semiconduttori. Un'altra fonte ha affermato che le autorità di regolamentazione sperano di sospendere alcune nuove emissioni di azioni e limitare le vendite di azioni su larga scala da parte degli azionisti esistenti fino a quando le condizioni di mercato non miglioreranno.
Questo cambiamento normativo significa anche che l'ambiente in cui le aziende tecnologiche cinesi hanno fatto affidamento sui mercati dei capitali per raccogliere rapidamente fondi è in fase di aggiustamento.
Da quest'anno, le società di intelligenza artificiale e di semiconduttori sono state importanti punti caldi del finanziamento nel mercato dei capitali cinese. Le aziende operanti nella progettazione di chip, nei modelli di intelligenza artificiale e nella robotica hanno cercato opportunità di quotazione mentre Pechino spinge per l’autonomia nelle tecnologie chiave e le aziende nazionali si fanno avanti per raggiungere i rivali statunitensi.
Tuttavia, le autorità di regolamentazione hanno mostrato cautela nei confronti del boom delle quotazioni in alcuni settori. Nel settembre di quest'anno, dopo che il prezzo delle azioni di Yushu Technology è salito più di cinque volte dopo la sua quotazione, per poi crollare in modo significativo, le autorità di regolamentazione cinesi hanno iniziato a rallentare il ritmo delle quotazioni delle società di robot umanoidi. Questo inasprimento normativo si estende ulteriormente ai settori dell’intelligenza artificiale e dei semiconduttori.
Questo cambiamento potrebbe interessare una serie di aziende tecnologiche che si preparano a quotarsi in borsa. Si ritiene che i grandi sviluppatori di modelli linguistici come DeepSeek e Moonshot stiano valutando la possibilità di quotarsi in Cina o Hong Kong. Anche la società di chip Kunlun Core di Baidu ha lanciato importanti operazioni di capitale e sta cercando di raccogliere fondi attraverso la quotazione.
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