Riassunto:
Si prevede che l'espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale diventerà la più grande scommessa economica nella storia degli Stati Uniti, superando di gran lunga la portata degli investimenti in progetti infrastrutturali statunitensi su larga scala come ferrovie, sistemi autostradali e l'infrastruttura sottostante di Internet. La Brookings Institution ha pubblicato gli ultimi calcoli dell’economista Steyn van Neuwerberg, secondo cui si prevede che gli investimenti totali nei data center e nelle infrastrutture di supporto dell’intelligenza artificiale raggiungeranno i 10,3 trilioni di dollari tra il 2025 e il 2032, con un investimento medio annuo pari al 3,6% del PIL. L’economia americana non è mai stata così dipendente dall’espansione delle infrastrutture di un singolo settore.
Questo investimento sta rimodellando ogni settore dell'economia, creando centinaia di migliaia di posti di lavoro e creando nuovi miliardari.
Allo stesso tempo, comporta anche enormi rischi: una grande quantità di investimenti è sostenuta dal debito. Una volta che la crescita si fermerà improvvisamente, le onde d’urto si estenderanno all’economia degli Stati Uniti.
C'è incertezza sulle previsioni di investimento e la spesa totale finale sarà probabilmente significativamente inferiore al previsto. Anche così, la quantità di denaro investita nei data center quest’anno non ha precedenti nei tempi moderni. L’ultima stima di Goldman Sachs è che gli investimenti statunitensi nell’intelligenza artificiale rappresenteranno l’1,9% del PIL nel 2026. L’ultima volta che un singolo settore emergente si è espanso fino a rappresentare una percentuale così elevata dell’economia è stato durante il boom ferroviario alla fine del 19° secolo.
Enormi quantità di denaro stanno avendo un impatto importante sull'economia in molti modi:
Industria edile
Una grande quantità di denaro è stata investita nella costruzione di data center, diventando un punto luminoso nel contesto generale stagnante del settore edile.
Stati Uniti I dati del Dipartimento del Commercio mostrano che a luglio di quest’anno, la spesa per la costruzione di data center privati destagionalizzata ha raggiunto i 37 miliardi di dollari, circa 9 miliardi in più rispetto ai primi sette mesi dello scorso anno.
Nei primi sette mesi di quest'anno, la spesa per altri progetti di costruzione privati come residenze, appartamenti e centri commerciali è diminuita di circa 46 miliardi di dollari su base annua.
I grandi fornitori di servizi cloud continuano a occupare risorse scarse di manodopera ed energia, aumentando i costi operativi di altre aziende. La Federal Reserve Bank di Richmond ha recentemente riferito che la costruzione di data center sta aggravando la carenza di manodopera nella sua giurisdizione.
Fonti informate hanno rivelato che l'anno scorso nel Mississippi sarebbe stata costruita una fonderia di alluminio e che si prevedeva che il progetto avrebbe creato 1.000 posti di lavoro a lungo termine. Tuttavia, è stato annunciato un nuovo data center vicino al sito proposto per l'impianto a Fort Walker, che occuperà l'energia necessaria alla fonderia. L'ubicazione della fonderia fu infine cambiata in Oklahoma.
La pressione non deriva solo dall'elettricità: i progetti di data center in più località stanno facendo aumentare i costi del terreno. "Si sta restringendo lo spazio per la produzione", ha affermato Dee Dee Caldwell, consulente per la selezione di siti industriali.
Finanziamento e rischio
I dati FactSet mostrano che gli analisti stimano che nei quattro anni fino al 2029, le spese totali in conto capitale dei cinque principali giganti del cloud: Alphabet, Amazon, Metaverse Platform, Microsoft e Oracle raggiungeranno i 4,2 trilioni di dollari, di cui sempre più fondi faranno affidamento sul finanziamento del debito.
Se questa bolla speculativa dovesse scoppiare, una spesa di questa portata porrebbe rischi per il settore finanziario. Van Neuwerberg ha affermato che le società tecnologiche spesso prendono prestiti da banche e istituti di credito privati attraverso entità fuori bilancio, con scarsa divulgazione pubblica di tali transazioni. Ha aggiunto che questo modello rende difficile per gli estranei valutare i rischi finanziari reali. Se i ricavi generati dal business dell’intelligenza artificiale non fossero sufficienti a ripagare il debito contratto per costruire il data center, il rischio si diffonderebbe lungo il sistema finanziario.
Occupazione
Gli economisti restano divisi sul fatto se l'intelligenza artificiale abbia avuto un impatto significativo sull'occupazione dei colletti bianchi. Ma ciò che è chiaro è che questo ciclo di espansione delle infrastrutture ha comportato un’estrema carenza di alcuni posti di lavoro. LinkedIn stima che dal 2023 al 2026 ad oggi ci saranno più di 750.000 nuove posizioni legate all’intelligenza artificiale negli Stati Uniti, con livelli salariali generosi: lo stipendio medio per il reclutamento di posti di lavoro nell’intelligenza artificiale sulla piattaforma LinkedIn è di circa 180.000 dollari, mentre lo stipendio medio per l’intero settore è di soli 80.000 dollari. "In una fase di recessione del mercato del lavoro complessivo, questo è uno dei pochi settori che rimane forte", ha affermato Corey Cantenga, responsabile economico di LinkedIn per le Americhe.
Posizioni dei colletti bianchi come annotatori di dati e ingegneri dell'intelligenza artificiale costituiscono la principale forza di nuova occupazione; dall’inizio del 2024, i datori di lavoro hanno anche aggiunto 117.000 posti di lavoro nei data center. Senza contare i lavori nel settore edile, molti dei quali non permanenti.
Don Sleiman, coordinatore politico del Local Chapter 26 della International Brotherhood of Electrical Workers, ha affermato che il numero di elettricisti sindacali nell'area di Washington, DC, è aumentato da 9.000 a 17.500 negli ultimi anni. "Molte persone vengono qui per lavorare e ripagare i prestiti degli studenti universitari." Kwaku Afriye, 23 anni, ha una laurea in sicurezza informatica e in precedenza ha lavorato in posizioni entry-level nel settore informatico. Una volta temeva che l’intelligenza artificiale gli avrebbe portato via il lavoro. L'anno scorso ha cambiato carriera come elettricista e ora è responsabile dell'assemblaggio delle apparecchiature del data center. L'apprendistato guadagna circa $ 30 l'ora.
Gli elettricisti senior possono guadagnare fino al doppio di questo importo. Tyler Beam, 28 anni, ha trascorso gran parte degli ultimi due anni costruendo data center per un'azienda che fornisce componenti prefabbricati ai siti dei data center Amazon negli Stati Uniti. L'elettricista recentemente guadagnava 62 dollari l'ora, più gli straordinari. Di solito lavora 58 ore settimanali e riceve una paga doppia in determinati periodi. "Vogliono costruire la sala computer il più rapidamente possibile." L'aumento del reddito spinge i consumi: Beam ha recentemente acquistato un fuoristrada GMC Yukon e allo stesso tempo stava guardando una casa.
Effetto ricchezza
L'aumento del mercato azionario guidato dall'intelligenza artificiale ha portato un'enorme ricchezza cartacea. I dati della Federal Reserve mostrano che nel secondo trimestre le azioni e le attività dei fondi comuni residenti negli Stati Uniti ammontavano a 63.000 miliardi di dollari, quasi il doppio rispetto alla fine del 2022. Anche se la crescita dei salari dopo aver escluso l’inflazione è debole, questa tendenza continua a sostenere i consumi delle famiglie. La crescita della ricchezza è concentrata tra i gruppi ad alto reddito. Rispetto alla classe media, i ricchi allocano una quota maggiore del proprio patrimonio netto in attività azionarie.
Stati Uniti Le vendite residenziali sono state lente per quattro anni consecutivi, ma nella Silicon Valley la ricchezza generata dall’intelligenza artificiale ha determinato un boom delle transazioni di case di lusso. L'agente immobiliare Ken DeLeon ha dichiarato: "Questo è il miglior mercato dal 2000". DeLeon ha recentemente messo in vendita una casa con cinque camere da letto al prezzo di 9,9 milioni di dollari. Ha ricevuto 7 offerte e ha firmato un contratto per oltre 13 milioni di dollari in due settimane. L'acquirente è un imprenditore dell'intelligenza artificiale.
Inflazione
La forte domanda di apparecchiature per data center, in particolare di chip di memoria, ha causato carenze di offerta e ha fatto aumentare il costo dei prodotti high-tech. Ad agosto, i prezzi degli importatori per periferiche come computer, dischi rigidi e semiconduttori sono aumentati del 20% su base annua. L’aumento dei prezzi delle importazioni eserciterà a sua volta una pressione al rialzo sui costi di alcuni beni di consumo (come i telefoni cellulari e le console di gioco Apple) e aumenterà l’inflazione.
Austan Goolsby, presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, ha recentemente avvertito che gli investimenti nei data center stanno facendo aumentare i salari nelle industrie correlate. Il governatore della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha suggerito che l’indebitamento del debito da parte dei grandi fornitori di cloud è uno dei motivi dei tassi di interesse a lungo termine più elevati, che hanno reso gli acquisti di case più onerosi per milioni di americani. Anche le bollette elettriche in molte aree con centri dati densi sono aumentate notevolmente.
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