Riassunto:
Secondo persone che hanno familiarità con la questione, Amazon sta pianificando di vendere circa 8 miliardi di dollari di chip di fascia alta di Nvidia a investitori esterni attraverso un veicolo speciale di nuova costituzione per ottimizzare il suo bilancio. La società ha tenuto colloqui con gli investitori nelle ultime settimane per valutare l’interesse del mercato per l’accordo. Secondo il piano, Amazon scorporarà migliaia di chip Grace Blackwell distribuiti nei data center degli Stati Uniti e li trasferirà a un veicolo per scopi speciali (SPV).
Amazon affitterà quindi questi chip di intelligenza artificiale di fascia alta alla società veicolo, che introdurrà investitori esterni attraverso l'emissione di obbligazioni. Trasferendo questi asset di semiconduttori ad alto prezzo agli investitori, Amazon può passare a un modello operativo più asset-light nel suo bilancio.
Amazon ha rifiutato di commentare.
L'operazione proposta arriva mentre i giganti della tecnologia sono alla ricerca di modi innovativi per finanziare ingenti investimenti nelle infrastrutture dei data center. Gran parte del costo di tali infrastrutture deriva dai chip utilizzati per addestrare modelli avanzati di intelligenza artificiale.
Le aziende tecnologiche stanno utilizzando diversi mezzi per eliminare il debito dai propri bilanci e mantenere il proprio rating creditizio. Le aziende fornirebbero garanzie sul valore residuo, promettendo ai finanziatori il valore futuro di un chip o di un data center, invece di indebitarsi direttamente per finanziare il progetto. Il modello maschera la portata dei rischi effettivamente assunti dai giganti della tecnologia.
Gli investitori si aspettano che, basandosi sull'attuale rating doppia A di Amazon, il vettore ottenga un rating di credito investment grade, attirando così una gamma più ampia di investitori come assicurazioni e fondi pensione a partecipare alle transazioni.
Fonti informate hanno aggiunto che Amazon prevede inoltre di vendere fino al 10% del capitale del vettore, il che significa che Amazon non deterrà più alcuna quota dell'entità. I negoziati tra Amazon e gli investitori sono ancora in corso e il piano potrebbe cambiare.
Fonti informate hanno affermato che i chip coinvolti in questa transazione sono stati acquistati o noleggiati da Amazon e sono stati distribuiti in più di dieci data center in cinque stati degli Stati Uniti, tra cui Nevada e Virginia.
I chip Grace Blackwell di Nvidia sono tra i prodotti più avanzati dell'azienda, ma saranno presto sostituiti dai nuovi chip Vera Rubin.
OpenAI, Anthropic e altri importanti laboratori di intelligenza artificiale (Amazon ha promesso di investire fino a 83 miliardi di dollari in entrambi) utilizzano chip di ultima generazione per addestrare i modelli; la precedente generazione di chip continua ad essere utilizzata per le operazioni delle applicazioni aziendali. Amazon prevede che ogni generazione di prodotti a semiconduttori duri almeno cinque anni, secondo i documenti normativi.
Si prevede che le spese in conto capitale di Amazon quest'anno raggiungeranno i 220 miliardi di dollari, la maggior parte dei quali sarà investita nel suo business cloud AWS per acquistare chip di fascia alta ed espandere i data center di intelligenza artificiale.
Amazon ha raccolto fondi attraverso il mercato dei capitali per sostenere l'investimento. Nel marzo di quest'anno, la società ha annunciato l'intenzione di emettere obbligazioni societarie per circa 50 miliardi di dollari; a causa della forte domanda del mercato, l'entità della raccolta fondi è stata aumentata rispetto ai 37 miliardi di dollari originali. Ma quando a luglio ha emesso obbligazioni per 25 miliardi di dollari, la domanda nel mercato obbligazionario a lungo termine si è indebolita e gli investitori hanno chiesto rendimenti più elevati.
Il modello di finanziamento con processori grafici come garanzia è molto popolare tra aziende come CoreWeave, che fanno affidamento sulla loro stabile capacità di ottenere chip da prendere in prestito e finanziare.
Per aiutare i clienti a ridurre i costi di finanziamento, NVIDIA ha collaborato con grandi istituzioni di Wall Street per creare una piattaforma di finanziamento da 500 miliardi di dollari in agosto, promettendo di fornire supporto economico per un massimo di 12,5 miliardi di dollari di tale debito.
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