Riassunto:
Thorsten Schlok, capo economista di Apollo Global Management, ha recentemente pubblicato un rapporto dai termini duri, affermando senza mezzi termini che la vera portata della cosiddetta "rivoluzione dell'intelligenza artificiale" è molto meno ampia di quanto pubblicizzato. I dati mostrano che l’impatto dell’intelligenza artificiale sulla macroeconomia è ancora molto limitato, il che potrebbe significare che ci troviamo in un periodo molto interessante in termini di tendenze finanziarie e direzione dell’economia globale.
Secondo l'analisi di Slock nella rubrica "Daily Spark", nonostante gli enormi investimenti e l'enorme rumore che circonda gli ultimi progressi nella ricerca sui modelli linguistici di grandi dimensioni, l'intelligenza artificiale finora non ha portato alcun ritorno finanziario nel mondo aziendale al di fuori del settore tecnologico statunitense. Una manciata di aziende legate alla tecnologia hanno ottenuto guadagni sostanziali, ma la stragrande maggioranza delle aziende dell’S&P 500 ha visto risultati scarsi o nulli dai propri investimenti nell’intelligenza artificiale generativa o in modelli linguistici di grandi dimensioni.
Sloak ha osservato che il fatturato pro capite corretto per l'inflazione stava aumentando solo per i "Big Seven", il gruppo con il peso tecnologico più elevato nell'indice S&P 500 e che comprende Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Alphabet, la società madre di Google, Apple e Meta. Anche i margini di profitto per questo gruppo sono in aumento. Chiama il resto delle società nell'indice "S&P 493" e il fatturato pro capite e i margini di profitto di queste società sono entrambi piatti.
Inoltre, l'economista Apollo non vede alcun segno che l'intelligenza artificiale guidi la crescita della produttività. In poche parole, l’intelligenza artificiale generativa e i grandi modelli linguistici non hanno alcun impatto sui profitti aziendali al di fuori del settore tecnologico. Senza alcun risultato tangibile, le principali società dell’indice S&P 500 hanno iniziato a ridurre le enormi spese necessarie per l’intelligenza artificiale, considerando il consumo di parole come un costo che riduce i margini di profitto, piuttosto che come una potenziale fonte di crescita futura.
Le società sostenute da capitali di rischio continuano ad aumentare la spesa per i token di intelligenza artificiale, mentre le aziende tradizionali non hanno bisogno dei modelli più recenti e non sono disposte a pagare per averli. Slock ha affermato che se l’intelligenza artificiale rimane limitata a una piccola parte dell’economia complessiva, i suoi effetti macroeconomici saranno molto limitati.
I modelli di intelligenza artificiale potrebbero diventare sempre più mercificati e i token potrebbero diventare sufficientemente "economici" da favorire la crescita dei ricavi e l'espansione dei margini di profitto. Ma Slock ritiene che questo obiettivo ambizioso potrebbe essere più difficile da raggiungere di quanto sembri. Ha descritto l’intelligenza artificiale come un potente “calcolatore”, ma ha anche sottolineato che le aziende si affidano al buon senso piuttosto che alla elaborazione dei numeri.
Slok ha scritto nell'articolo: "L'intelligenza artificiale non comprende la responsabilità, la fiducia, la cultura, le regole non scritte, i compromessi morali o l'equità, e tutti questi fattori modellano i rischi reputazionali e, in definitiva, guidano la crescita dei ricavi e il miglioramento del margine di profitto." A suo avviso, la direzione finale della narrativa sull’intelligenza artificiale sarà determinata dall’“S&P 493” piuttosto che dalla prosperità finanziaria dei sette giganti della tecnologia.
La società Apollo in cui lavora Slock gestisce un patrimonio di circa 1.000 miliardi di dollari, quindi il suo giudizio sull'economia ha un peso considerevole. Le sue opinioni fanno eco ad altri rapporti cautelativi, con Gartner che ha recentemente stimato che più di 3,5 trilioni di dollari in investimenti in infrastrutture di intelligenza artificiale potrebbero essere compromessi entro la fine del 2030. Ma non tutti condividono una visione così pessimistica. L’economista di Goldman Sachs Jan Hatzius ritiene che gli investimenti nell’intelligenza artificiale alla fine si tradurranno in una maggiore produttività e in rendimenti di profitto a livello economico.
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