Riassunto:
SpaceX di Elon Musk sta cercando di raccogliere 40 miliardi di dollari per acquistare chip Nvidia attraverso un piano di finanziamento guidato da Apollo Global Management. Il rapporto tra il gruppo di intelligenza artificiale e missilistica e il produttore di chip si sta approfondendo mentre quest'ultimo aumenta le sue scommesse sulla tecnologia avanzata di Nvidia.
Questa transazione di finanziamento del debito di successo mostra ancora una volta l'enorme portata dei fondi investiti in chip e altre infrastrutture a supporto dell'intelligenza artificiale.
Secondo persone a conoscenza della questione, la società sta cercando di raccogliere circa 10 miliardi di dollari in prestiti bancari e 30 miliardi di dollari in obbligazioni investment grade per finanziare questo enorme ordine di chip.
Si prevede che il gruppo di private equity Apollo guiderà l'operazione e aiuterà a vendere il debito a un ampio gruppo di investitori, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione. Il gruppo di investimento obbligazionario Pimco è uno dei pochi istituti di credito coinvolti nelle trattative per finanziare potenzialmente l’accordo. Si prevede che l'accordo si concluderà nel 2027.
Il piano di finanziamento di SpaceX evidenzia l'enorme portata dei finanziamenti raccolti per investire in data center, chip e altre infrastrutture alla base dell'intelligenza artificiale.
Poiché SpaceX ha un rating creditizio BBB, il secondo rating investment grade più basso, le compagnie assicurative e i fondi pensione potranno acquistare le sue obbligazioni. In confronto, tali fondi hanno in genere un’allocazione molto più limitata alle obbligazioni con rating spazzatura.
Apollo e Pimco hanno rifiutato di commentare. SpaceX e Nvidia non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.
Questo accordo rafforzerà ulteriormente il rapporto tra SpaceX e Nvidia. In precedenza, Musk aveva promesso di aumentare ulteriormente gli investimenti nella tecnologia Nvidia nei suoi progetti di intelligenza artificiale. Allo stesso tempo, sarebbe anche una vittoria per Nvidia poiché l’azienda deve affrontare la crescente concorrenza di altri produttori di chip che cercano di sfidare la sua posizione dominante nei semiconduttori avanzati.
Musk ha dichiarato in occasione della conferenza sugli utili di SpaceX in agosto: "Abbiamo deciso di basarci interamente su Nvidia perché riteniamo che l'architettura Vera Rubin sia la migliore". Si riferiva alla piattaforma di intelligenza artificiale più avanzata di Nvidia.
"Crediamo che questo sia il miglior computer per l'intelligenza artificiale e apprezziamo la nostra stretta collaborazione e partnership con NVIDIA su più livelli."
SpaceX ha ricevuto un rating investment grade poco dopo la sua offerta pubblica iniziale di 86 miliardi di dollari a giugno. Meno di due settimane dopo, la società ha emesso altri 25 miliardi di dollari in obbligazioni di alto livello. Tuttavia, le obbligazioni sono state svendute nei giorni successivi poiché gli investitori erano preoccupati per l'aumento del debito e per le elevate spese in conto capitale.
Secondo i dati di MarketAxess, le sue obbligazioni con scadenza nel 2056 sono attualmente scambiate a circa 85 centesimi di dollaro, con un rendimento di circa 2,27 punti percentuali superiore rispetto ai titoli del Tesoro statunitense e simile ai livelli delle obbligazioni spazzatura.
Le limitate informazioni finanziarie di Musk hanno reso alcuni investitori diffidenti nell'acquistare debito SpaceX in passato.
Gli investitori precedentemente contattati da SpaceX per discutere del finanziamento dei suoi acquisti di chip multimiliardari hanno affermato di aver ricevuto solo un breve promemoria dell'accordo di due pagine, completo di immagini dello spazio e una freccia che indica i piani dell'azienda per costruire data center "da qualche parte nell'universo".
Una delle persone ha detto: "Come possiamo rivolgerci al comitato per gli investimenti con una cosa del genere?" Il "comitato di investimento" qui si riferisce al comitato di investimento interno responsabile dell'approvazione delle transazioni.
Apollo ha fatto dei prestiti ad aziende di alto livello un pilastro della sua attività creditizia da 800 miliardi di dollari e ha guidato il completamento di transazioni di finanziamento multimiliardarie per gruppi come Intel e Bayer. La sua affiliata di assicurazioni sulla vita e rendite, Athene, in genere acquista gran parte di tali emissioni.
Nel giugno di quest'anno, Apollo ha anche condotto una transazione di finanziamento di chip da 35 miliardi di dollari per acquistare processori prodotti dal concorrente di Nvidia Broadcom. La transazione divenne la più grande transazione di credito privato dell'epoca.
Nell'agosto di quest'anno, Nvidia ha annunciato che stava collaborando con alcune delle più grandi istituzioni di Wall Street per costruire una piattaforma di finanziamento da 500 miliardi di dollari e aveva firmato memorandum d'intesa con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR.
Il consorzio mira a creare un pool di capitali di terze parti per fornire finanziamenti per l'acquisto di chip Nvidia e la costruzione di un'infrastruttura di intelligenza artificiale più ampia, aiutando così i suoi clienti più piccoli a ridurre i costi di finanziamento. Nvidia può fornire supporto fino al 25% del valore del chip.
Commenti