Riassunto:
Solidigm, la business unit di storage statunitense del produttore di chip sudcoreano SK Hynix, sta prendendo in considerazione un'offerta pubblica iniziale già nel 2027, data in cui la valutazione dell'azienda potrebbe raggiungere i 150 miliardi di dollari. Se il piano verrà finalmente realizzato, diventerà una delle più grandi IPO nella storia dell’industria dei semiconduttori statunitense.
Secondo persone che hanno familiarità con la questione, questa settimana Solidigm ha tenuto riunioni di promozione delle offerte con un certo numero di banche di investimento, invitando le banche a competere per ruoli di sottoscrizione e consulenza nell'IPO. Questo è considerato un passo più concreto nel progresso di Solidigm nel suo piano di quotazione.
Fonti informate hanno affermato che l'IPO di Solidigm potrebbe raccogliere circa 15 miliardi di dollari. Tuttavia, l’operazione è ancora in fase di pianificazione iniziale e la dimensione specifica dell’emissione, la valutazione e il momento della quotazione potrebbero cambiare a seconda del contesto del mercato dei capitali. Le persone hanno parlato in condizione di anonimato perché le discussioni riguardavano piani aziendali che non sono ancora stati resi pubblici.
Se alla fine verrà quotata ad una valutazione di 150 miliardi di dollari, la dimensione dell'IPO di Solidigm sarà significativamente maggiore delle valutazioni di alcune grandi società di semiconduttori quando sono state quotate in borsa negli ultimi anni. Per fare un confronto, Arm avrà un valore di circa 54 miliardi di dollari quando sarà quotata in borsa nel 2023, mentre Cerebras Systems avrà una valutazione completamente diluita di circa 56 miliardi di dollari nella sua IPO del 2026.
Solidigm, con sede a Rancho Cordova, California, è la filiale statunitense di SK Hynix responsabile del business delle memorie flash NAND e delle unità a stato solido. L'azienda fornisce principalmente prodotti SSD per il mercato aziendale, ampiamente utilizzati in server, infrastrutture di cloud computing e data center.
SK Hynix ha annunciato nel 2020 che avrebbe acquisito il business delle memorie flash NAND e degli SSD di Intel per circa 9 miliardi di dollari, quindi ha integrato le attività correlate con Solidigm e ha fondato ufficialmente il marchio indipendente Solidigm nel 2021. SK Hynix ha affermato all'epoca che l'acquisizione avrebbe rafforzato le sue attività relative alle memorie flash NAND e agli SSD aziendali e ampliato la sua competitività nel mercato globale dello storage.
Negli ultimi anni, Solidigm si è gradualmente concentrata sugli SSD di classe enterprise di grande capacità, prestando particolare attenzione alle esigenze di archiviazione determinate dai data center di intelligenza artificiale. Poiché la portata dei modelli di intelligenza artificiale continua ad espandersi e la quantità di dati che i data center devono elaborare e salvare aumenta rapidamente, aumenta anche l’importanza dei dispositivi di storage ad alta capacità e prestazioni elevate.
Rispetto a GPU e HBM, la memoria flash NAND è principalmente responsabile delle funzioni di archiviazione dei dati, mentre l'SSD è un dispositivo importante che collega i sistemi informatici e l'archiviazione di dati su larga scala. Sebbene i data center AI ricevano la massima attenzione per le capacità di elaborazione GPU, poiché la dimensione dei dati di training del modello, dei dati di inferenza e dei file di checkpoint continua a crescere, anche la domanda di SSD di livello aziendale e di sistemi di storage di grande capacità sta aumentando rapidamente.
Solidigm sta sfruttando questa tendenza per espandere il proprio business SSD aziendale e vede nei data center AI un mercato importante per la crescita futura. L’azienda ha già lanciato prodotti SSD di livello aziendale per scenari di data center ad alta capacità, sperando di trarre vantaggio dal boom della costruzione di infrastrutture IA per migliorare la propria competitività nel mercato NAND.
Proprio all'inizio di questo mese, Reuters ha anche riferito che Solidigm stava valutando la possibilità di costruire una fabbrica di chip di memoria flash NAND negli Stati Uniti e la parte settentrionale dello stato di New York è attualmente considerata una delle principali sedi candidate. Il progetto verrà utilizzato per espandere ulteriormente le capacità produttive di Solidigm negli Stati Uniti.
Se la fabbrica NAND statunitense e questa IPO verranno finalmente implementate, Solidigm formerà in futuro un sistema aziendale più completo negli Stati Uniti, dalla produzione di chip di memoria, agli SSD di livello aziendale fino al finanziamento del mercato dei capitali.
In effetti, SK Hynix ha già iniziato a studiare come migliorare ulteriormente la competitività di Solidigm. Ad agosto, la società aveva dichiarato che stava valutando varie opzioni, ma aveva sottolineato all'epoca che non era stata presa alcuna decisione definitiva. In precedenza, i media coreani avevano riferito che Solidigm potrebbe pianificare un finanziamento pre-IPO tra circa 5 e 10 trilioni di won, pari a circa 3,6-7,2 miliardi di dollari USA.
Le ultime notizie mostrano ora che Solidigm ha iniziato la promozione competitiva dei ruoli di sottoscrizione dell'IPO presso le banche di investimento, il che indica che i relativi piani sono almeno entrati in una fase di preparazione più concreta. Tuttavia, né SK Hynix né Solidigm hanno confermato i loro piani di quotazione definitivi.
Se Solidigm è quotata con una valutazione di 150 miliardi di dollari, significherà anche che il valore del mercato dei capitali della società supera di gran lunga i circa 9 miliardi di dollari pagati da SK Hynix quando ha acquisito l'attività NAND di Intel. Dietro questo enorme cambiamento, si riflettono principalmente gli evidenti cambiamenti nell’importanza delle attività di storage a livello aziendale e nella domanda degli investitori di risorse legate alle infrastrutture AI dopo la rapida espansione dei data center AI.
Tuttavia, l'IPO di Solidigm deve ancora far fronte a molteplici incertezze. Innanzitutto, l’entità dell’emissione e la valutazione dell’IPO dipendono in ultima analisi dal contesto del mercato dei capitali al momento della quotazione; in secondo luogo, il mercato delle memorie flash NAND è di per sé altamente ciclico e i prezzi dei chip di memoria, i rapporti tra domanda e offerta e la velocità degli investimenti nelle infrastrutture IA possono influenzare la redditività e la valutazione di mercato dell’azienda.
Inoltre, SK Hynix ha incorporato Solidigm nel proprio sistema aziendale di storage da molto tempo. Se in futuro Solidigm verrà quotata in borsa in modo indipendente, gli investitori esterni condivideranno i diritti economici e gli interessi di questa parte dell’azienda attraverso la partecipazione azionaria. Pertanto, anche la struttura azionaria post-quotazione e il rapporto di partecipazione di SK Hynix diventeranno motivo di preoccupazione per il mercato.
Al momento, Solidigm non ha annunciato ufficialmente il calendario dell'IPO, né ha confermato la dimensione e la valutazione finali dell'emissione. Secondo le attuali informazioni diffuse da persone informate, il piano di quotazione, che potrebbe essere realizzato già nel 2027, è ancora in fase preparatoria. Se alla fine potrà essere realizzato e il metodo specifico da adottare occorre ancora attendere ulteriori decisioni formali da parte di SK Hynix e Solidigm.
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