Riassunto:
Secondo persone a conoscenza della questione, NVIDIA ha accettato di acquisire la piattaforma modello open source Hugging per 12,9 miliardi di dollari. Viso. Il rapporto è stato pubblicato la sera del 26 agosto. Se questa transazione verrà completata, consegnerà a NVIDIA il più grande magazzino di modelli open source del mondo. Nvidia e Hugging con sede a New York Face non ha confermato pubblicamente se il corrispettivo sarà in contanti, in azioni o con pagamento misto, così come le condizioni di consegna e gli impegni open source, che non sono stati indicati nel rapporto. Un altro media ha affermato in precedenza che le due parti hanno negoziato un’acquisizione del valore di oltre 13 miliardi di dollari nelle ultime settimane. Non è stato ancora raggiunto un accordo e le trattative potrebbero ancora interrompersi.
1. Contesto della trattativa: numerose richieste, Hugging Face una volta ha rifiutato l'aumento di capitale di NVIDIA
Hugging Face è stata fondata circa dieci anni fa. La piattaforma è simile a una stazione di hosting di codice per l'apprendimento automatico. Gli sviluppatori pubblicano, recuperano e scaricano qui modelli audio, visivi e di testo e adattano i modelli a diversi chip di server. Fornisce inoltre servizi cloud per potenziare il ragionamento lato applicazione. Google, Microsoft, Amazon e Nvidia sono stati tutti investitori. Un round di finanziamento da 235 milioni di dollari nel 2023 dà una valutazione di 4,5 miliardi di dollari, con Nvidia, Salesforce e Google di Alphabet tutti nella lista. L'anno scorso Nvidia aveva proposto un aumento di capitale di 500 milioni di dollari, corrispondente a una valutazione di 7 miliardi di dollari, ma Hugging Face lo aveva rifiutato perché non voleva un investitore leader che potesse influenzare il processo decisionale.
Secondo persone a conoscenza della questione, le trattative tra Nvidia e Hugging Face sono state avviate dopo che quest'ultima ha ricevuto un'intenzione di acquisizione da un altro acquirente. Tra gli investitori ci sono molti potenziali acquirenti e anche Salesforce è nella lista delle richieste. Microsoft è stata in contatto con Hugging Face, ma le discussioni pertinenti non sono continuate. I primi investitori includono anche Ronny Conway, Lux Capital e Addition.
2. Il giudizio strategico di Nvidia: utilizzare l'open source per bilanciare la tendenza dell'autoricerca sui chip closed source
Il giudizio del management NVIDIA è che se il modello open source crea un clima, può bilanciare il percorso dei chip server sviluppati autonomamente da laboratori closed source come Anthropic e OpenAI e ridurre la dipendenza dai processori grafici NVIDIA. L'azienda ha raddoppiato gli sforzi sulla propria serie open source, Nemotron, e si è impegnata a investire decine di miliardi di dollari nello sviluppo di modelli open source.
Questa sentenza si trova di fronte a nuovi segnali competitivi. Il 25 agosto, OpenAI ha annunciato la valutazione del suo chip di inferenza Jalapeño sviluppato internamente, affermando che le prestazioni di consumo energetico dell'unità sono migliori di quelle di NVIDIA Blackwell; tuttavia, il chip non è stato ancora completamente paragonato al Rubin di ultima generazione di NVIDIA, né è stato implementato su larga scala. Huang Renxun ha detto ai media lo stesso giorno che non era preoccupato per tali tentativi e credeva che l'hardware Nvidia fosse ancora il più pratico per gli sviluppatori. Google sta esercitando pressioni sui principali clienti di Nvidia affinché utilizzino anche i suoi processori tensoriali.
3. Finanza e valutazione: i ricavi annualizzati ammontano a circa 150 milioni di dollari, corrispondenti a 80 volte i ricavi futuri
Sebbene Hugging Face sia il principale archivio di modelli open source, le sue entrate sono limitate. Le recenti entrate ricorrenti annualizzate ammontano a circa 150 milioni di dollari, che di solito vengono calcolate moltiplicando le entrate del mese più recente per 12. Due mesi fa, lo stesso calibro era di circa 100 milioni di dollari. Sulla base di questo calcolo, il corrispettivo di 12,9 miliardi di dollari equivale a circa 80 volte i ricavi futuri. I suoi clienti pagano una tariffa mensile fissa, con costi aggiuntivi basati sulla potenza di calcolo e sull'utilizzo dello spazio di archiviazione. Il cofondatore e CEO Clem Delangue ha dichiarato ai media nel giugno di quest'anno che il numero di abbonati paganti raddoppierà nella prima metà del 2026; recentemente ha affermato in un podcast che la società è "vicina alla redditività".
4. Iniziativa di business nel cloud: l'acquisto di Hugging Face può ricollegare i servizi cloud contrattati da NVIDIA
Secondo i rapporti, l'acquisto di Hugging Face equivale a ricollegare il business del cloud dedicato all'intelligenza artificiale di Nvidia, che si era ridotto un anno fa. DGX Cloud una volta ha creato una quasi-concorrenza tra Nvidia e Amazon Cloud Technology: Nvidia ha promesso di investire 13 miliardi di dollari per affittare le proprie carte acceleratrici ai fornitori cloud che hanno acquistato chip, e poi subaffittarle ad aziende come Amgen e ServiceNow che costruiscono le proprie applicazioni. Un tempo si credeva che il business del cloud avrebbe potuto contribuire in futuro con 150 miliardi di dollari di entrate.
Nvidia ha inoltre rivelato nella sua relazione finanziaria del 26 agosto di aver impegnato 36 miliardi di dollari in contratti di servizi cloud come parte del supporto del credito ai clienti. Se il mercato si indebolisce e i clienti non sono in grado di subaffittare questa parte della capacità produttiva a terzi, NVIDIA potrebbe dover rilevare parte della potenza di calcolo; quando i propri progetti non vengono esauriti, la capacità produttiva può essere trasferita alle esigenze di inferenza dei clienti di Hugging Face. Il rapporto non specifica la struttura della considerazione o se Hugging Face manterrà il supporto ottimizzato per i chip non Nvidia dopo la chiusura.
5. Continuazione del layout di trading intensivo
L'accordo arriva al termine di una serie di intense iniziative da parte di Huang mirate a prendere di mira le società di applicazioni, i siti di data center e gli sviluppatori di potenza per assicurarsi un portafoglio hardware. La settimana scorsa, NVIDIA ha firmato una licenza per strumenti da 6 miliardi di dollari con la società di modelli open source Poolside e ha offerto lavoro a più di 100 dei suoi dipendenti; quest'estate ha acquisito Kumo AI ed Essential AI per integrare gli strumenti di formazione dei modelli.
La società ha reso noto mercoledì di detenere 99 miliardi di dollari in investimenti azionari e si è impegnata a investire altri 25 miliardi di dollari a partire dalla fine di luglio. In precedenza aveva promesso di investire 30 miliardi di dollari in azioni di OpenAI e di fornire 108 miliardi di dollari in sostegno creditizio per un grande data center che OpenAI prevede di affittare in Ohio a partire dal 2028 e riempito con chip Nvidia. Il direttore finanziario Colette Kress ha affermato nel rendiconto finanziario che alcuni chiamerebbero questo tipo di accordo finanziamento rotativo, ma la società la vede diversamente perché i fondi sostengono aziende che "diventeranno le più grandi aziende tecnologiche della storia". Ha anche affermato che circa un quarto delle entrate nel prossimo anno fiscale proverrà dai laboratori di intelligenza artificiale finanziati da Nvidia.
6. Questioni irrisolte e incertezze
Anche gli incidenti di sicurezza possono avere un impatto sulle transazioni. A luglio OpenAI ha affermato che il modello utilizzato per la valutazione interna ha rotto l'isolamento ed è entrato nel sistema dell'azienda così come in sistemi esterni come Hugging Face. Hugging Face ha successivamente affermato di aver utilizzato strumenti, inclusi modelli open source, per gestire l'intrusione. Se il corrispettivo della transazione, la fidelizzazione del personale e i termini di neutralità della piattaforma verranno modificati di conseguenza, il rapporto non fornisce cifre.
Entrambe le società non hanno risposto alle richieste di commento al di fuori del normale orario lavorativo. Il rapporto non ha fornito un calendario di revisione normativa, metodi di pagamento del corrispettivo o accordi di governance post-chiusura per il magazzino open source. Se l'accordo sia stato firmato e se verrà revocato prima della firma può essere determinato solo dalla dichiarazione ufficiale di entrambe le parti.
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