Riassunto:
L'ultimo rapporto di ricerca di UBS ha ribadito il rating "neutrale" di Apple e ha mantenuto un prezzo target di 296 dollari. La banca ha monitorato la fornitura di iPhone in più di 30 mercati in tutto il mondo e ha scoperto che il tempo di attesa medio per iPhone 18 Pro era di circa 4 giorni inferiore rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, mentre per Pro Max era sostanzialmente lo stesso.
UBS ritiene che, nel contesto dell'aumento dei prezzi dell'intera gamma di prodotti da parte di Apple quest'anno, la riduzione dei tempi di attesa per la consegna potrebbe riflettere un indebolimento della domanda dei consumatori e limitare lo spazio per ulteriori revisioni al rialzo delle previsioni di vendita di iPhone. Sulla base del prezzo delle azioni riportato di 344,67 dollari, il prezzo obiettivo di UBS è inferiore di circa il 14,1% rispetto ai livelli attuali.
Tempo di attesa globale ridotto, Pro Max ridotto di 5 giorni a settimana
I dati di monitoraggio di UBS Evidence Lab mostrano che il tempo medio di attesa per la consegna di iPhone 18 Pro è stato ridotto di circa 4 giorni su base annua, mentre Pro Max è più o meno lo stesso dello stesso periodo dell'anno scorso.
Le differenze regionali sono più evidenti: il tempo di attesa per Pro nel mercato statunitense è aumentato di anno in anno, ma questo è stato compensato da tempi di attesa più brevi nei mercati europeo e giapponese; anche i tempi di attesa per Pro Max negli Stati Uniti sono aumentati, ma i cambiamenti in altri mercati, in particolare quello cinese, hanno compensato questo impatto.
A giudicare dalle modifiche apportate la scorsa settimana, il tempo di attesa per Pro è stato ridotto di circa 1 giorno, mentre per Pro Max è stato ridotto di circa 5 giorni.
Al contrario, il tempo di attesa per Pro nei mercati al di fuori degli Stati Uniti durante lo stesso periodo dell'anno scorso, e il tempo di attesa per Pro Max nel mercato cinese, sono rimasti sostanzialmente stabili mese dopo mese.
UBS ritiene che quando l'offerta è relativamente stabile, la continua riduzione dei tempi di attesa per la consegna merita vigilanza.
Dopo una serie completa di aumenti di prezzo, la sensibilità al prezzo della domanda è diventata un rischio importante
Quest'anno Apple ha aumentato i prezzi dell'intera gamma di prodotti iPhone, concentrandosi sulla sensibilità della domanda alle variazioni di prezzo.
UBS ha sottolineato che se l'accettazione da parte dei consumatori di prezzi di vendita più elevati è inferiore al previsto, ciò potrebbe influire sulla domanda di nuovi telefoni. In combinazione con i recenti cambiamenti nei tempi di attesa, la banca ritiene che attualmente manchino le basi per ulteriori revisioni al rialzo delle previsioni di vendita di iPhone.
Tuttavia, Wall Street rimane divisa sulle prospettive della domanda di Apple.
Evercore ISI mantiene il rating "outperform" di Apple e un prezzo target di 380 dollari; KeyBanc mantiene un rating "sottopeso" e un prezzo obiettivo di 250 dollari, preoccupato per la domanda di nuovi telefoni.
Anche Bernstein ha mantenuto il rating "outperform", ma ha espresso preoccupazione riguardo al margine di profitto lordo di Apple nel quarto trimestre e alle previsioni sulle vendite.
Il prezzo delle azioni Apple è vicino al suo massimo di 52 settimane e la sua valutazione ha aumentato i requisiti di performance
Secondo i dati del rapporto, il prezzo delle azioni Apple è di circa 344,67 dollari USA, vicino al massimo di 52 settimane di 348,15 dollari USA, con un rapporto prezzo/utili di 39,31 volte.
Allo stesso tempo, il mercato globale degli smartphone nel suo complesso è sotto pressione. I dati IDC mostrano che le spedizioni globali di smartphone sono diminuite del 22% su base annua nel terzo trimestre, principalmente a causa del settore dell’intelligenza artificiale che ha spinto al rialzo il costo dei chip di memoria.
In questo contesto, la competitività relativa dei prodotti Apple di fascia alta rappresenta ancora un supporto importante, ma la valutazione più elevata significa che il mercato ha aspettative più elevate in termini di vendite, prezzi e performance del margine di profitto.
La base principale su cui UBS mantiene il suo rating neutrale questa volta è che gli attuali dati sulla consegna delle nuove macchine non hanno ancora mostrato un miglioramento della domanda sufficientemente forte da supportare un ulteriore aumento delle previsioni di profitto.
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