Riassunto:
L'ultimo rapporto di analisi dell'istituto di ricerca Bernstein afferma che l'industria globale dei semiconduttori sta vivendo un'esplosione strutturale guidata dai chip di memoria.
Ad agosto 2026,i ricavi globali dei semiconduttori sono aumentati del 119% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L’aumento del prezzo dei chip di memoria è il driver principale, contribuendo da solo a circa l’80% della crescita totale dei ricavi.
Lo smantellamento dei dati Bernstein mostra che il fatturato globale complessivo dei semiconduttori nei primi otto mesi del 2026 è salito da 477 miliardi di dollari nello stesso periodo del 2025 a 1.043 trilioni di dollari, più che raddoppiando la sua portata. Tra i nuovi ricavi, il settore dello storage ha creato circa 443 miliardi di dollari di nuove vendite, che rappresentano la forza principale in assoluto nella crescita del mercato dei semiconduttori.
Ciò che è più degno di nota è che questa ondata di crescita è fortemente sbilanciata verso "l'aumento dei prezzi" piuttosto che verso la "crescita delle spedizioni".
I dati mostrano che
l'importo contribuito esclusivamente dall'aumento dei prezzi dei chip di memoria ammonta a 379 miliardi di dollari, mentre le spedizioni hanno contribuito alla crescita solo per 64 miliardi di dollari, pari al 13% delle nuove entrate. Ciò significa che l’attuale prosperità del mercato dei chip di memoria è essenzialmente la dimostrazione definitiva del forte potere di determinazione dei prezzi dei produttori di storage originali.
Ad eccezione dello storage, l'aumento dei prezzi dei chip logici/MPU/MCU ha contribuito alla crescita con 71 miliardi di dollari, mentre l'aumento delle spedizioni ha contribuito con circa 37 miliardi di dollari. I chip analogici hanno mostrato un aumento dei volumi e un calo dei prezzi. Il calo dei prezzi ha portato a una diminuzione dei ricavi di 3 miliardi di dollari e l’aumento delle spedizioni ha contribuito con 12 miliardi di dollari alla crescita dei ricavi. I prezzi dei componenti discreti/ottiche/sensori/DSP sono aumentati leggermente di 1 miliardo di dollari e l'aumento delle spedizioni ha portato ad una crescita di 6 miliardi di dollari.
Il rapporto Bernstein ha sottolineato che, a causa della continua carenza di offerta nell'intero settore, il prezzo contrattuale dei chip di memoria nel terzo trimestre del 2026 aumenterà ancora di quasi il 20% rispetto al trimestre precedente.
Questa tornata di aumenti di prezzo riguarda le principali linee di prodotti come DRAM e NAND. Sebbene l'aumento nel terzo trimestre abbia subito un rallentamento rispetto al secondo trimestre, è ancora ben al di sopra della norma storica.
Per quanto riguarda il motivo fondamentale della continua scarsità dell'offerta, Bernstein ha sottolineato la forte domanda di applicazioni e infrastrutture di intelligenza artificiale (AI), e la domanda del mercato continua a superare l'offerta disponibile di chip di memoria esistenti.
L'elevato costo dei chip di memoria non solo aumenta i costi di costruzione nel campo dell'intelligenza artificiale, ma esercita anche una forte pressione finanziaria sui clienti a valle delle applicazioni non basate sull'intelligenza artificiale, creando un effetto di trasmissione dei costi lungo l'intera catena industriale.
Bernstein prevede che la carenza di offerta si estenderà fino al 2027 e continuerà a spingere verso l'alto i prezzi dei contratti di stoccaggio nel quarto trimestre del 2026. Tuttavia, il rapporto ricorda anche che lo spazio per ulteriori aumenti di prezzo in futuro potrebbe convergere nel tempo.
Bernstein ha sottolineato tre vincoli principali: in primo luogo, gli accordi di fornitura a lungo termine (LTA) firmati da alcuni clienti hanno limiti di prezzo, che bloccheranno un certo margine per aumenti di prezzo a livello contrattuale; in secondo luogo, il costo elevato dei chip di memoria ha comportato oneri finanziari per i clienti in generale e la resistenza dal lato della domanda si sta avvicinando al limite; in terzo luogo, con il graduale rilascio di nuova capacità produttiva, si prevede che la pressione sull’offerta si allenterà gradualmente.
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