Riassunto:
Nvidia ha rivelato nei documenti relativi alla relazione finanziaria del secondo trimestre dell'anno fiscale 2027 che la società ha assunto impegni di garanzia su terreni, energia elettrica e strutture edili principali per alcuni progetti di data center di partner di servizi cloud AI, con l'esposizione massima al rischio totale che raggiunge i 108,5 miliardi di dollari. Tra questi, l’entità dell’impegno relativo alla costruzione di un’infrastruttura AI su larga scala da parte di OpenAI in Ohio, USA, è particolarmente importante.
Mentre gli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale generativa continuano a surriscaldarsi, NVIDIA sta aiutando alcuni clienti a ottenere lo spazio, le risorse energetiche e le condizioni infrastrutturali necessarie per la costruzione dei data center attraverso investimenti, garanzie e sostegno al credito. Tali accordi hanno anche sollevato dubbi sul "finanziamento rotativo": i critici ritengono che Nvidia fornisca fondi o supporto ai clienti, e che questi clienti successivamente acquistino i suoi prodotti GPU, che potrebbero formare un circuito chiuso di domanda che si sostiene a vicenda.
A questo proposito, Nvidia ha affermato che i fornitori di servizi cloud AI e gli sviluppatori di modelli di grandi dimensioni hanno una domanda estremamente forte di infrastrutture informatiche, ma il tasso di espansione aziendale di molte aziende ha superato l'intervallo che la loro forza patrimoniale e lo stato creditizio a lungo termine possono supportare. Pertanto, l'azienda assisterà clienti specifici nel bloccare i cantieri di costruzione dei data center quando vedrà una domanda chiara e sostenuta, sufficiente a supportare l'implementazione di più generazioni di infrastrutture informatiche NVIDIA.
Secondo la spiegazione del direttore finanziario di NVIDIA nel rapporto finanziario, della più grande esposizione al rischio totale della società pari a 108,5 miliardi di dollari, 3,5 miliardi di dollari vengono utilizzati per fornire garanzie su terreni, energia e strutture edilizie principali per gli obblighi di locazione dei data center di alcuni partner cloud AI. In caso di inadempienza dei partner interessati, NVIDIA si assumerà la corrispondente responsabilità di garanzia.
La stragrande maggioranza degli impegni rimanenti sono legati al parco tecnologico PORTS-Pike di SB Energy in Ohio. Nvidia fornirà supporto creditizio per il terreno, l'elettricità e la costruzione dell'edificio principale del progetto per garantire circa 4,25 gigawatt di capacità del data center. Si prevede che il parco implementerà l’infrastruttura informatica di OpenAI con un contratto di locazione di 20 anni e ospiterà chip Nvidia.
Nvidia ha sottolineato che i relativi obblighi di garanzia entreranno ufficialmente in vigore dopo che saranno soddisfatte determinate condizioni, tra cui che il data center sarà gradualmente pronto a partire dall'anno fiscale 2029 dell'azienda. Secondo l'accordo, se il parco si espande in futuro, NVIDIA potrà anche fornire supporto creditizio per ulteriori 3,8 GW di capacità in più fasi, ma la società non ha ancora rivelato l'importo specifico di questo supporto.
Nvidia ha sottolineato che questi accordi di garanzia dovrebbero eventualmente essere convertiti in ricavi dalle vendite di hardware. La società stima che ogni generazione di infrastruttura AI NVIDIA distribuita nel parco PORTS-Pike possa corrispondere a circa 1,5 milioni di GPU NVIDIA, portando un potenziale fatturato compreso tra circa 150 e 200 miliardi di dollari. Con una durata di locazione fino a 20 anni, si prevede che il parco supporterà molteplici cicli di ammodernamento delle infrastrutture.
Stimolate dalla domanda di potenza di calcolo basata sull'intelligenza artificiale, le prestazioni di Nvidia continuano a crescere rapidamente. Le sue entrate nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2027 sono aumentate del 106% su base annua, l'utile netto è aumentato del 126% su base annua e il margine di profitto lordo è aumentato di 2,6 punti percentuali al 75%.
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