Riassunto:
L'ultima documentazione normativa di Microsoft ha rivelato che la società ha guadagnato 10 miliardi di dollari di entrate attraverso la cooperazione commerciale relativa a OpenAI nel trimestre terminato il 30 settembre 2026. Questa cifra include entrate derivanti dalla condivisione delle entrate e altri accordi commerciali, che rappresentano quasi l'11% delle entrate totali di Microsoft di 92,3 miliardi di dollari nel trimestre, dimostrando che le due parti mantengono ancora legami commerciali estremamente stretti anche nel contesto della crescente concorrenza nel mercato dell'intelligenza artificiale.
Secondo le regole di calcolo dell'anno fiscale di Microsoft, il trimestre che termina il 30 settembre 2026 appartiene al primo trimestre dell'anno fiscale 2027 dell'azienda. I documenti mostrano che OpenAI è diventata una delle importanti fonti di entrate di Microsoft.
A giudicare dai dati dell'intero anno, le entrate totali di Microsoft derivanti dalla cooperazione relativa a OpenAI nell'anno fiscale 2026 hanno raggiunto i 24,1 miliardi di dollari. Se calcolata sulla base degli ultimi livelli trimestrali, si prevede che questa parte dell’attività porterà a Microsoft circa 40 miliardi di dollari di entrate nel prossimo anno.
Microsoft ha inoltre rivelato che alla fine di settembre OpenAI aveva ancora 7,2 miliardi di dollari di crediti attivi, un ulteriore aumento rispetto ai 6 miliardi di dollari di fine giugno. Questa parte dei fondi rappresenta gli arretrati di OpenAI da transazioni precedenti e non costituisce nuove entrate.
Tuttavia, Microsoft non ha spiegato quanta parte dei 10 miliardi di dollari di entrate provenisse dai servizi cloud di Azure e quanto provenisse dal meccanismo di condivisione delle entrate tra le due parti. Al momento, la società non ha annunciato una composizione più dettagliata.
Il mercato è da tempo preoccupato per il rapporto commerciale complesso e speciale tra Microsoft e OpenAI. Secondo le informazioni precedentemente esposte, nei primi anni Microsoft ha investito più di 13 miliardi di dollari in OpenAI e di conseguenza ha ricevuto diritti di compartecipazione alle entrate. Si ritiene generalmente che OpenAI condividerà parte delle sue entrate con Microsoft in una proporzione concordata, ma le due parti non hanno mai confermato ufficialmente e pubblicamente lo specifico rapporto di condivisione.
Nell'aprile di quest'anno le due parti hanno raggiunto un nuovo accordo di cooperazione. Secondo l’accordo, anche se OpenAI continua ad espandere la cooperazione con altri fornitori di servizi cloud in futuro, dovrà comunque continuare a fornire la condivisione delle entrate a Microsoft come concordato prima del 2030. I relativi obblighi dureranno per molti anni, ma l’accordo prevede anche un meccanismo di cap.
In effetti, in passato le due società hanno gradualmente adattato il loro modello di cooperazione altamente vincolante. Nell’ottobre 2025, Microsoft ha allentato le precedenti restrizioni sull’infrastruttura cloud OpenAI, consentendo a quest’ultima di collaborare con altri fornitori di servizi cloud per soddisfare la domanda in rapida crescita di potenza di calcolo.
In cambio, OpenAI promette di continuare ad acquistare grandi quantità di servizi cloud di Microsoft Azure in futuro. Secondo l’accordo raggiunto all’epoca dalle due parti, OpenAI acquisterà in futuro ulteriori servizi Azure per un valore di 250 miliardi di dollari per garantire che Microsoft possa continuare a condividere i dividendi infrastrutturali portati dall’ondata di intelligenza artificiale.
Allo stesso tempo, anche la quota di partecipazione di Microsoft in OpenAI è leggermente diminuita. I documenti normativi mostrano che a settembre di quest’anno Microsoft deteneva circa il 24% delle azioni di OpenAI, in calo rispetto al 25% di giugno di quest’anno e inferiore alla sua partecipazione di circa il 27% dopo il completamento della riorganizzazione nel 2025. Microsoft non ha specificato il motivo specifico di questa diluizione del capitale.
Gli analisti hanno sottolineato che questi dati riflettono che il rapporto tra Microsoft e OpenAI si sta gradualmente evolvendo da un semplice rapporto di investimento e investimento a una partnership strategica più complessa. Da un lato, le due parti competono direttamente nei mercati dei clienti aziendali, delle piattaforme di intelligenza artificiale generativa e degli strumenti di sviluppo; D'altro canto, la dipendenza di OpenAI dall'infrastruttura di Azure e il meccanismo di condivisione dei ricavi a lungo termine di entrambe le parti consentono a Microsoft di continuare a beneficiare della crescita del business di OpenAI.
Mentre il settore dell'intelligenza artificiale entra nella fase di commercializzazione su larga scala, il rapporto cooperativo e competitivo tra Microsoft e OpenAI sta diventando una delle alleanze strategiche più importanti nel settore tecnologico globale.
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