Riassunto:
Circa tre mesi fa, il presidente del gruppo SK Choi Tae-won ha dato una raccomandazione di "mantenimento" delle azioni SK Hynix. Tuttavia, il prezzo attuale del titolo è ancora in calo di quasi il 60% rispetto al suo punto più alto. Molti investitori al dettaglio che sono entrati nel mercato vicino al livello alto sono rimasti profondamente bloccati e sono caduti in una situazione in cui non hanno osato tagliare i propri profitti né sono stati in grado di aumentare le proprie posizioni.
Secondo i dati della Borsa coreana, giovedì SK Hynix ha chiuso con 1.277 milioni di won, con un aumento di 54.000 won, ovvero del 4,42%, rispetto al giorno di negoziazione precedente. Colpito dal forte calo delle azioni statunitensi, il titolo è sceso a 1,171 milioni di won durante la sessione, per poi rimbalzare recuperando le perdite.
Questa ripresa deriva dalla decisione dell'azienda di interrompere la valutazione della quotazione della sua controllata americana Solidigm. Prima dell’apertura del mercato, SK Hynix ha annunciato che avrebbe sospeso il finanziamento di pre-quotazione di Solidigm e la valutazione del piano IPO. Gli azionisti temevano che la quotazione separata di Solidigm potesse danneggiare il valore complessivo del gruppo a causa degli sconti sulla doppia quotazione. Anche Lee Yi-won, presidente della Commissione finanziaria coreana, ha dichiarato il giorno prima che la quotazione di Solidigm negli Stati Uniti sarà soggetta alle norme di regolamentazione della doppia quotazione del paese.
Tuttavia, il precedente piano di riacquisto su larga scala che sosteneva il prezzo delle azioni è terminato e le pressioni sulla domanda e sull'offerta sono riapparse. SK Hynix ha completato i riacquisti di azioni proprie per un totale di circa 40 trilioni di won il 21 ottobre, circa un mese prima del previsto. Durante il ciclo di riacquisto dal 20 agosto al 21 ottobre, i fondi istituzionali hanno venduto 2,68 trilioni di won e il capitale straniero ha venduto fino a 25,66 trilioni di won. Gli analisti ritengono che il cuscinetto del titolo si sia assottigliato poiché la società non assorbe più la pressione di vendita. Dasin Securities ha affermato che la fine del riacquisto non significa che il prezzo delle azioni continuerà a scendere, ma che le fluttuazioni a breve termine saranno amplificate.
In questo contesto, le precedenti osservazioni di Cui Taiyuan hanno suscitato ancora una volta un'accesa discussione nel mercato. Il 17 luglio, in occasione del Forum estivo della Camera di commercio e dell'industria coreana tenutosi sull'isola di Jeju, ha affermato che poiché la domanda di chip di memoria continua a migliorare, i prezzi delle azioni aumenteranno nel lungo termine. Ma da allora, il prezzo delle azioni ha faticato a riprendersi.
Gli investitori al dettaglio che si sono concentrati sugli acquisti ad alti livelli sono diventati i principali perdenti. Il periodo aprile-giugno ha rappresentato il periodo più alto del mercato azionario, con acquisti netti da parte di singoli investitori per un totale di 31,5 trilioni di won; il prezzo delle azioni ha raggiunto un livello record a giugno, con gli investitori al dettaglio che hanno acquistato 15,63 trilioni di won in un solo mese.
Anche se il prezzo delle azioni è crollato da 2,5 milioni di won a 1,3 milioni di won a luglio, gli investitori al dettaglio hanno comunque acquistato 9.001 trilioni di won netti, diluendo continuamente il costo di mantenimento delle posizioni. Tuttavia, il corso delle azioni è successivamente sceso ulteriormente fino a circa 1,2 milioni di won e l'operazione di diluizione non ha permesso di evitare perdite. I dati di NH Investment Securities mostrano che al 19 ottobre, il 74,18% degli investitori che detenevano SK Hynix erano in rosso.
L'attenzione del mercato è ora rivolta al terzo rapporto trimestrale che sarà pubblicato il 28 ottobre. SK Hynix prevede di annunciare contemporaneamente nella sua relazione finanziaria una nuova tornata di piani di ritorno degli azionisti. Le previsioni di consenso di FnGuide mostrano che SK Hynix dovrebbe raggiungere un nuovo massimo di utile operativo in un solo trimestre, con aspettative di mercato di 76.964 trilioni di won. Tuttavia, la performance eccezionale è già stata scontata e la possibilità di avviare una politica volta a superare i rendimenti attesi per gli azionisti potrebbe diventare la variabile principale per il rimbalzo del prezzo delle azioni.
Merrill Lynch Securities ha affermato che, in base al prezzo di chiusura di mercoledì, il rapporto prezzo/valore contabile previsto del titolo per il prossimo anno sarà solo di 1,10 volte, ovvero al minimo storico; se verranno introdotte misure più forti di rendimento per gli azionisti, si prevede che si evidenzierà la depressione delle valutazioni.
L'analista di Merrill Lynch Jin Shanyu ha commentato la chiusura della quotazione di Solidigm: "Crediamo che la società abbia chiarito che l'aumento del valore per gli azionisti ha una priorità più alta rispetto al percorso di espansione precedentemente pianificato". Ha aggiunto: "Attendiamo con impazienza questa teleconferenza sugli utili affinché la società possa elaborare un piano di ritorno per gli azionisti più efficace e specifico."
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