Riassunto:
Secondo l'analisi degli avvocati e i documenti depositati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, la maggior parte delle azioni Nvidia di Huang, del valore di 140 miliardi di dollari, sono detenute in un fondo fiduciario che possiede insieme a sua moglie, Lori Huang. L'accordo aggiunge ulteriore incertezza alle azioni di Nvidia e al suo futuro finanziario personale mentre Huang si dimette dalla società.
Secondo i documenti depositati alla SEC, Huang e sua moglie detengono congiuntamente circa 800 milioni di azioni Nvidia, per un valore di circa 135 miliardi di dollari, attraverso una complessa rete di trust e società a responsabilità limitata (LLC) istituite per la pianificazione fiscale e patrimoniale. Lo stesso Huang Renxun detiene direttamente circa 70 milioni di azioni, per un valore di circa 12 miliardi di dollari.
Gli esperti fiscali affermano che è normale che i fondatori e gli amministratori delegati di aziende tecnologiche detengano azioni societarie tramite trust, ma è relativamente raro che fondatori e coniugi abbiano la stessa proprietà. L'accordo complica le cose dopo l'improvvisa partenza di Huang, ma potrebbe anche essere un fattore stabilizzante nel prezzo delle azioni perché la struttura fiduciaria rende difficile sia per Huang che per sua moglie vendere rapidamente le proprie azioni.
Un documento della SEC afferma: "Sia il signor Huang che sua moglie possono essere considerati titolari congiuntamente della proprietà effettiva delle azioni in questione e condividono congiuntamente i diritti di voto e i diritti decisionali sugli investimenti."
Secondo il documento, Huang e Lori Huang, in qualità di co-amministratori del "Jen-Hsun and Lori Huang Living Trust" fondato nel 1995, detengono circa 530 milioni di azioni Nvidia.
I due sono anche amministratori fiduciari dell'Huang 2012 Irrevocable Trust, che detiene 31,4 milioni di azioni, e dell'Huang Irrevocable Remainder Trust, che detiene 109 milioni di azioni. Secondo il documento, altri circa 135 milioni di azioni sono detenute da una società a responsabilità limitata con un trust vivente come unico socio.
Lori Huang è anche presidente della Fondazione Jen-Hsun e Lori Huang. La fondazione detiene 69 milioni di azioni Nvidia e ha registrato un patrimonio netto di 9 miliardi di dollari nel 2024, secondo la documentazione dell'IRS.
Gli avvocati specializzati in trust e pianificazione patrimoniale affermano che ciascuna struttura fiduciaria ha uno scopo diverso di pianificazione fiscale o patrimoniale.
Il living trust è probabilmente un trust comune revocabile perché è stato istituito 10 anni dopo il matrimonio di Huang e sua moglie e due anni dopo la fondazione di Nvidia nel 1993.
Sebbene le regole specifiche per ogni trust vivente varino, gli avvocati affermano che le azioni di un trust vivente possono spesso essere vendute o divise con relativa facilità se una coppia divorzia.
"È come un conto corrente congiunto", ha affermato Kathleen Martone, partner dello studio legale Varnum LLP.
Mentre i trust revocabili in genere consentono ai coniugi di vendere le rispettive azioni, gli avvocati affermano che è comune per i dirigenti aziendali o i loro trust stipulare accordi con le rispettive società per limitare la vendita o il trasferimento di azioni nel tentativo di prevenire svendite su larga scala.
Leslie Evans, partner dello studio legale Withers, ha dichiarato: "Se dividono le azioni del trust revocabile, è probabile che siano soggetti a restrizioni sul trasferimento. Potrebbe dover continuare a detenere le azioni a beneficio di sua moglie, che può ottenere i benefici finanziari delle azioni ma non i diritti di voto o di gestione."
"Huang Jen-Hsun può anche mantenere le azioni, mentre Luo Li riceverà altri beni o un pagamento di compensazione per bilanciare il valore delle proprietà di entrambe le parti."
La struttura più complessa utilizzata da Jen-Hsun Huang e sua moglie, che presenta anche vantaggi fiscali più significativi, è un trust irrevocabile.
I documenti depositati alla SEC mostrano che "il signor Huang e sua moglie sono co-amministratori di questi due trust."
In un trust irrevocabile, il concedente trasferisce la proprietà dei beni al trust e i termini del trust non possono essere modificati senza il consenso dei beneficiari o del tribunale.
L'avvocato ha affermato che il trust irrevocabile istituito nel 2012 è probabilmente un "Trust concedente intenzionalmente difettoso" (IDGT). Si tratta di un trust irrevocabile in cui il concedente dona beni al trust, ma l'IRS tratta comunque il concedente come il proprietario della proprietà sottostante ai fini dell'imposta sul reddito.
Questa struttura consente al concedente di prestare denaro al trust per acquistare azioni e pagare le imposte sul reddito sul reddito del trust man mano che lo genera. Il risultato equivale a un trasferimento di patrimonio al trust che non è soggetto ai limiti dell’imposta sulle donazioni e non rientra nell’ambito di applicazione dell’imposta sulle successioni.
Inoltre, il trust evita di pagare le imposte sulle plusvalenze sull'apprezzamento delle azioni detenute dal trust.
"Il capitale del trust viene mantenuto a un livello elevato e pago le tasse con i miei beni imponibili personali, il che mi consente di trasferire continuamente più fondi al trust", ha affermato Azriel Baer, un partner della pratica trust and estates presso Farrell Fritz LLP a New York.
Un altro fondo fiduciario irrevocabile posseduto da Jen-Hsun Huang e sua moglie, il "Huang Irrevocable Remaining Interest Trust", sarà probabilmente istituito a beneficio dei loro figli.
Come suggerisce il nome, l'accordo fiduciario e i termini di un trust irrevocabile sono difficili da modificare. Gli esperti dicono che, poiché Huang e Lori Huang sono co-trustee, è probabile che nessuna delle parti da sola sarà in grado di trasferire o vendere le azioni di Nvidia detenute nel trust.
Mattone ha affermato: "Il trust irrevocabile è un ente indipendente con proprie regole di funzionamento, quindi ha determinate funzioni di pianificazione patrimoniale e di protezione del patrimonio. In teoria, un trust irrevocabile può impedire che i beni del trust vengano perseguiti da un coniuge divorziato che è creditore."
Naturalmente, sottolineano gli avvocati, tutte queste protezioni dipendono dai termini specifici del trust. La possibilità di modificare o adeguare un trust irrevocabile attraverso ciò che è legalmente noto come decantazione dipende in parte dalla legge statale. La California, dove vivono Huang e sua moglie, ha norme severe sulla modifica dei trust irrevocabili.
Per gli azionisti di Nvidia, un trust irrevocabile può aiutare a stabilizzare il prezzo delle azioni della società, perché sarebbe difficile sia per Huang che per Lori Huang togliere le proprie azioni dal trust e venderle.
Gli avvocati affermano che è improbabile che Huang e sua moglie modifichino il trust stabilito a beneficio dei loro figli.
Se questi trust fossero istituiti a beneficio dei bambini, non ci sarebbe motivo di includere nuovamente le attività sottostanti nei loro patrimoni, ha affermato Rochelle Schultz, avvocato degli azionisti di Weinstock Manion.
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